HDG: Khuyến nghị mua

CTCK Bảo Việt (BVSC)

CTCP Tập đoàn Hà Đô (mã HDG) là doanh nghiệp bất động sản - xây dựng, có hoạt động lành mạnh và ổn định trong nhiều năm qua. Năm 2016, với việc bắt đầu khai thác dự án Z756 Hà Đô Centrosa tại TP. HCM và hợp nhất mảng kinh doanh thủy điện, HDG bước vào giai đoạn tăng trưởng mới về quy mô hoạt động và kết quả kinh doanh.

Doanh thu và lợi nhuận 2016 ước đạt 2.307 tỷ và 201 tỷ, tăng trưởng lần lượt 56% và 63% so với năm trước, PE fw 2016 khoảng 10 lần.

HDG có lợi thế quỹ đất khá lớn tại khu vực nội đô TP. HCM và Hà Nội, danh mục dự án đa dạng bao gồm nhà liền kề, chung cư, văn phòng, khách sạn cho thuê, nhà máy thủy điện; nhiều dự án đã và sắp hoàn thành, sẵn sàng khai thác. Ngoài ra, so với hầu hết các doanh nghiệp bất động sản niêm yết, HDG ít chịu rủi ro pha loãng do công ty không có kế hoạch phát hành tăng vốn.

Dựa trên phương pháp NAV và các đánh giá thận trọng, chúng tôi định giá cổ phiếu HDG ở mức 37.718 đồng/cổ phần, cao hơn 43% so với thị giá hiện tại. Do đó chúng tôi khuyến nghị MUA với cổ phiếu HDG.

VKC: Khuyến nghị mua cho mục tiêu trung và dài hạn

CTCK Maritime (MSI)

Kết quả kinh doanh quý I/2016 của CTCP Cáp Nhựa Vĩnh Khánh (mã VKC) tăng trưởng tích cực với doanh thu 300 tỷ đồng, tăng 27,8% so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận ròng tăng 120,4% so với cùng kỳ, đạt 10 tỷ đồng.

VKC hiện nay là doanh nghiệp sản xuất các loại cáp viễn thông hàng đầu tại Việt Nam cung cấp cho ba nhà mạng lớn là VNPT, FPT và Viettel. Theo cục Viễn thông, số lượng thuê bao cáp quang tăng mạnh từ năm 2015, và phần lớn do FPT đã hoàn thành dự án nâng cấp hệ thống cáp quang ở TP.HCM và Hà Nội. Đặc biệt, mảng xuất khẩu cáp đã đóng góp khoảng 3,5 triệu USD vào tông doanh thu.

Hiện Công ty đang có kế hoạch đầu tư cải tạo, sữa chữa xưởng cáp và xưởng nhựa nhằm nâng cấp công suất sản xuất cáp lên 30.000 km dây các loại/tháng và 500 tấn nhựa/tháng. VKC có kênh tiêu thụ tốt là các nhà mạng lớn tại Việt Nam đang đẩy mạnh phát triển cáp quang nên doanh nghiệp mạnh dạn trong việc đầu tư sẽ có thể mang lại kết quả khá khả quan trong thời gian tới.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng ổn định trong những năm vừa qua và ước tính mức tăng trưởng bình quân 10% - 20%/năm trong giai đoạn 2016-2018.

Theo phương pháp định giá Chiết khấu dòng tiền, giá trị hợp lý của cổ phiếu VKC là 23.300 đồng/cp, cao hơn 30,2% so với giá thị trường hiện tại. Cổ phiếu VKC đang được giao dịch thấp hơn giá trị thực tế với mức P/B là 1,3x và P/E trailing là 7,8x, thấp hơn khá nhiều so với P/E thị trường 14,5x.

Vì vậy, chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu VKC với giá mục tiêu là 23.300 đồng/cp cho mục tiêu trung và dài hạn.