Theo Phó thống đốc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) Phạm Thanh Hà, đến ngày 27/11/2025, tín dụng toàn nền kinh tế đạt trên 18,2 triệu tỷ đồng, tăng 16,56% so với cuối năm 2024 (cùng kỳ năm 2024 tăng 11,47% so với cuối năm 2023; cả năm 2024 tăng 15,09%). Thanh khoản hệ thống tổ chức tín dụng được đảm bảo, thị trường tiền tệ cơ bản ổn định, tỷ giá diễn biến linh hoạt, phù hợp với điều kiện thị trường. Mặt bằng lãi suất cho vay tiếp tục ổn định và có xu hướng giảm.

Các chuyên gia tài chính cho biết, quý IV/2025 là giai đoạn tăng tốc của ngành ngân hàng khi nhu cầu tín dụng thường tăng cao để phục vụ sản xuất - kinh doanh và tiêu dùng cuối năm. Nếu xu hướng lãi suất ổn định được duy trì, lợi nhuận toàn ngành ngân hàng năm 2025 có thể tăng trên 20% so với năm trước.

Mới đây, NHNN đã ban hành Công văn số 10825/NHNN-TD, hướng dẫn triển khai chương trình tín dụng đầu tư hạ tầng điện, giao thông và công nghệ chiến lược. Theo đó, quy mô chương trình đạt 500.000 tỷ đồng, với sự tham gia của 23 ngân hàng thương mại. Lãi suất cho vay ưu đãi thấp hơn tối thiểu 1-1,5%/năm so với lãi suất cho vay bình quân cùng kỳ hạn của chính ngân hàng cho vay.

Chương trình được triển khai theo hai giai đoạn. Giai đoạn 2025-2026, các ngân hàng thương mại dự kiến phân bổ khoảng 100.000 tỷ đồng cho vay ưu đãi đối với các dự án trọng điểm quốc gia thuộc 3 lĩnh vực trên. Giai đoạn 2027-2030, phần vốn còn lại tiếp tục phân bổ căn cứ vào tiến độ và nhu cầu thực tế của các dự án.

Trong bối cảnh Chính phủ đặt mục tiêu tăng trưởng kinh tế 2 con số từ năm 2026, chính sách tiền tệ và tài khóa đang được phối hợp chặt chẽ để thúc đẩy đầu tư và sản xuất. Chương trình tín dụng trên được kỳ vọng tạo hiệu ứng cộng hưởng, khi doanh nghiệp vừa có thể tiếp cận vốn đầu tư công, vừa được vay tín dụng ngân hàng với lãi suất ưu đãi để triển khai các dự án hạ tầng lớn.

Ở chiều ngược lại, hệ thống ngân hàng cũng đứng trước cơ hội tăng trưởng tín dụng bứt phá hơn trong năm 2026, với khả năng vượt mốc 20% dự kiến của năm 2025, đặc biệt khi “room” tín dụng có thể được nới lỏng. Gần đây, Thủ tướng Chính phủ đã chỉ đạo NHNN xây dựng lộ trình thí điểm bỏ hạn mức tín dụng từ năm sau.

Moody’s Ratings nhận định, tăng trưởng tín dụng của hệ thống ngân hàng Việt Nam nhiều khả năng tiếp tục tăng tốc trong năm 2026, tạo áp lực lên cấu trúc nguồn vốn và có thể thúc đẩy các ngân hàng gia tăng phát hành trái phiếu. Theo Moody’s, tín dụng đã duy trì ở mức cao từ năm 2022 và có xu hướng tăng nhanh hơn khi các ngân hàng thực hiện chỉ đạo hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng kinh tế. Tuy nhiên, tổ chức này cũng cảnh báo, tốc độ tăng trưởng tiền gửi có thể không theo kịp tín dụng, gây sức ép lên khả năng huy động vốn. Trong khi đó, S&P Global Ratings đánh giá, việc NHNN duy trì giám sát chặt chẽ mặt bằng lãi suất ở mức thấp giúp hạn chế nguy cơ chi phí vốn tăng đột biến.

Công ty Chứng khoán MBS cho rằng, tăng trưởng tín dụng giai đoạn 2025-2026 được kỳ vọng duy trì quanh mức 20%, nhờ động lực từ đầu tư công và sự phục hồi của hoạt động sản xuất - kinh doanh. Biên lãi ròng (NIM) toàn ngành được dự báo đi ngang hoặc giảm nhẹ trong năm 2026.

Cũng theo các chuyên gia Chứng khoán MBS, từ đầu năm 2025, tín dụng tăng tốc mạnh và liên tục thiết lập đỉnh cao mới, đạt hơn 18,2 triệu tỷ đồng tính đến ngày 27/11/2025, tương ứng mức tăng 16,56% so với đầu năm, cao nhất từ trước đến nay. Động lực chính vẫn đến từ cho vay doanh nghiệp trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức thấp. Cả năm 2025, dự báo tăng trưởng tín dụng đạt khoảng 20% so với cùng kỳ, nhờ đẩy mạnh đầu tư công và nhu cầu sản xuất - tiêu dùng vào những tháng cuối năm.

Bước sang năm 2026, MBS kỳ vọng, tăng trưởng tín dụng tiếp tục duy trì quanh mức 20% nhằm hỗ trợ mục tiêu tăng trưởng GDP 10%. Bên cạnh đầu tư công, nhóm khách hàng doanh nghiệp vừa và nhỏ được dự báo sẽ có mức tăng trưởng tín dụng khả quan hơn.

Ở một số mảng cụ thể, cho vay mua nhà sẽ chậm lại do lãi suất có thể tăng theo lãi suất huy động, trong khi dòng tín dụng được ưu tiên cho sản xuất - kinh doanh và đầu tư công. Cho vay tiêu dùng sẽ phục hồi, đặc biệt sau các đợt thiên tai lớn nhằm hỗ trợ khôi phục sản xuất và đời sống.

MBS cũng cho rằng, áp lực cạnh tranh vẫn lớn đối với nhóm ngân hàng nhỏ, khi tín dụng tiếp tục được dẫn dắt chủ yếu bởi cho vay doanh nghiệp. Ngoài các ngân hàng nhận chuyển giao bắt buộc tổ chức tín dụng 0 đồng được cấp room cao hơn mặt bằng chung, những ngân hàng có lợi thế về chi phí vốn (như nhóm ngân hàng quốc doanh hoặc các ngân hàng có tỷ lệ CASA cao như Techcombank, MB), cùng năng lực cho vay theo dự án và chuỗi cung ứng, được kỳ vọng sẽ đạt tăng trưởng tín dụng vượt mức bình quân ngành.