Trên thị trường quốc tế, lực mua vàng của các tổ chức lớn vẫn duy trì. Dù nhu cầu của các ngân hàng trung ương có chững lại trong quý III/2025, song đã nhanh chóng tăng trở lại trong quý IV. Đáng chú ý, nhiều ngân hàng trung ương trước đây mua vàng với khối lượng hạn chế, nay đã chuyển sang mua ròng mạnh mẽ.

Thị trường vàng cũng đang chứng kiến sự gia nhập của những “tay chơi mới”, nổi bật là Tether Limited - một tên tuổi lớn trong lĩnh vực tiền số.  

Dù triển vọng dài hạn của vàng vẫn tích cực, song tại thị trường Việt Nam, vàng không được đánh giá là kênh đầu tư an toàn cho mục tiêu “lướt sóng” ngắn hạn.

Theo đó, nhà đầu tư ngắn hạn đối mặt với nhiều rủi ro, đáng chú ý là khả năng chênh lệch giá vàng trong nước và thế giới thu hẹp nếu Ngân hàng Nhà nước (NHNN) cấp phép nhập khẩu vàng. Ngoài ra, tình trạng lũng đoạn giá của các doanh nghiệp kinh doanh vàng, cũng như rủi ro vàng giả trong bối cảnh khan hiếm nguồn cung, đều có thể khiến người mua chịu thiệt.

Ông Phạm Xuân Hòe, chuyên gia ngân hàng phân tích, mức độ thu hẹp chênh lệch giá sẽ phụ thuộc vào cách thức điều tiết của NHNN. Nếu việc cấp phép nhập khẩu diễn ra thuận lợi với khối lượng đủ lớn, chênh lệch có thể giảm từ mức gần 20 triệu đồng/lượng hiện nay xuống còn khoảng 6-10 triệu đồng/lượng, song khó có thể giảm nhanh trong thời gian ngắn.

Cùng quan điểm, ông Phan Dũng Khánh chia sẻ, chênh lệch giá vàng trong năm 2026 nhiều khả năng sẽ thu hẹp, thậm chí giá vàng trong nước có thể đảo chiều. Do đó, nhà đầu tư không nên mua vàng để lướt sóng ngắn hạn vì rủi ro cao.

“Giá vàng đã lên tới khoảng 4.500 USD/ounce, là mức cao kỷ lục. Thời gian tới, giá có thể tiếp tục tăng, nhưng cũng không loại trừ khả năng điều chỉnh. Nếu mua vàng, nhà đầu tư chỉ nên sử dụng tiền nhàn rỗi, phân bổ với tỷ trọng nhỏ, tránh tất tay”, ông Khánh khuyến cáo.

Nhiều chuyên gia cũng cảnh báo, nếu xác định đầu tư vàng trong vài tuần hoặc vài tháng, nhà đầu tư có thể đối mặt với thua lỗ ở thời điểm hiện tại. Ngược lại, nếu xem vàng là kênh tích lũy, tiết kiệm dài hạn, việc nắm giữ vẫn có thể cân nhắc.

Về câu chuyện sàn giao dịch vàng, về lý thuyết, việc lập sàn có thể giúp giảm tâm lý nắm giữ vàng vật chất, tăng tính minh bạch, hỗ trợ quản lý dòng tiền và huy động nguồn vàng trong dân cho phát triển kinh tế. Tuy nhiên, ông Phạm Xuân Hòe lưu ý, việc phát hành trái phiếu hay chứng chỉ vàng để huy động vàng trong dân cũng tiềm ẩn rủi ro lớn, đặc biệt trong bối cảnh giá vàng biến động mạnh. Do đó, việc lập sàn vàng cần được nghiên cứu và tính toán hết sức thận trọng.