Theo dữ liệu do Hiệp hội Thị trường Trái phiếu Việt Nam (VBMA), phát hành trái phiếu tháng 5/2026 tiếp tục phục hồi nhẹ so với tháng trước song lại sụt giảm đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái. Cụ thể, tính đến ngày 29/5/2026, thị trường ghi nhận tới 29 đợt phát hành trái phiếu doanh nghiệp theo hình thức riêng lẻ với tổng giá trị đạt 36.263 tỷ đồng, cùng với 3.999 tỷ đồng đến từ 4 đợt phát hành ra công chúng. 

Như vậy, tổng trị giá phát hành trái phiếu doanh nghiệp trong tháng 5/2026 đạt 40.262 tỷ đồng, tăng 21,46% so với tháng liền trước song lại giảm 42% so với cùng kỳ năm ngoái.

Tính chung 5 tháng đầu năm, tổng giá trị phát hành trái phiếu riêng lẻ đạt hơn 127.300 tỷ đồng, trong đó phát hành riêng lẻ là 107.018 tỷ đồng và giá trị phát hành ra công chúng là 20.333 tỷ đồng.

Xét theo cơ cấu, nhóm ngân hàng thương mại và doanh nghiệp bất động sản tiếp tục đóng vai trò chủ đạo trong hoạt động phát hành trái phiếu doanh nghiệp. Cụ thể, khối ngân hàng thương mại chiếm khoảng 48% tổng giá trị phát hành trong khi đó, các doanh nghiệp bất động sản đóng góp khoảng 44% tổng quy mô phát hành (chủ yếu là doanh nghiệp trong hệ sinh thái Vingroup).

Nếu trong tháng 5/2025, nhóm ngân hàng chiếm tới 70% tổng lượng trái phiếu doanh nghiệp phát hành trên thị trường, thì đến nay, tỷ trọng này đã giảm xuống còn 48%. Ngược lại, tỷ trọng phát hành của nhóm doanh nghiệp bất động sản tăng gấp đôi so với kỳ trước, từ 22% lên mức khoảng 44%.

Như vậy, trong 5 tháng đầu năm nay, phát hành trái phiếu bất động sản đã vượt 56.000 tỷ đồng, tăng 2,1 lần so với lượng trái phiếu doanh nghiệp bất động sản phát hành 5 tháng đầu năm ngoái (26.500 tỷ đồng).  

Trong tháng 5/2026, Vinhomes dẫn đầu về lãi suất phát hành trái phiếu (12,5%) trong khi chi phí phát hành trái phiếu của nhóm ngân hàng thương mại cũng tăng mạnh so với cùng kỳ (8,3- 8,6%/năm).

Chính phủ ban hành Nghị định số 200/2026/NĐ-CP ngày 5/6/2026 quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ tại thị trường trong nước và chào bán trái phiếu doanh nghiệp ra thị trường quốc tế, có hiệu lực thi hành từ ngày ký. Trong đó, đáng chú ý là các quy định về nguyên tắc phát hành, sử dụng vốn trái phiếu và trách nhiệm của doanh nghiệp trong việc phát hành trái phiếu.

Nghị định quy định nguyên tắc phát hành và sử dụng vốn trái phiếu như sau:

Doanh nghiệp phát hành trái phiếu theo nguyên tắc tự vay, tự trả, tự chịu trách nhiệm về hiệu quả sử dụng vốn và đảm bảo khả năng trả nợ, chịu trách nhiệm đối với mọi tranh chấp, khiếu nại liên quan đến việc phát hành, sử dụng vốn, trả nợ lãi, gốc trái phiếu.

Mục đích phát hành trái phiếu là để thực hiện các Dự án đầu tư theo các hình thức đầu tư quy định tại Luật Đầu tư số 143/2025/QH15, cơ cấu lại nợ của chính doanh nghiệp, mục đích phát hành khác theo quy định của pháp luật chuyên ngành.

Doanh nghiệp phải nêu cụ thể mục đích phát hành tại phương án phát hành trái phiếu theo quy định tại Điều 10 Nghị định này và công bố thông tin cho nhà đầu tư đăng ký mua trái phiếu. Việc sử dụng vốn huy động từ phát hành trái phiếu của doanh nghiệp phải đúng mục đích theo phương án phát hành và nội dung công bố thông tin cho nhà đầu tư.

Nguồn vốn từ phát hành trái phiếu phải được doanh nghiệp theo dõi riêng đảm bảo sử dụng vốn và quản lý việc sử dụng vốn đúng mục đích theo phương án phát hành và nội dung công bố thông tin cho nhà đầu tư.

Đối với phát hành trái phiếu doanh nghiệp xanh, ngoài các quy định tại khoản 1 và khoản 2 nêu trên, nguồn vốn từ phát hành trái phiếu phải được hạch toán, theo dõi riêng và sử dụng cho các dự án đầu tư thuộc danh mục phân loại xanh thuộc lĩnh vực bảo vệ môi trường, dự án đầu tư mang lại lợi ích về môi trường theo quy định pháp luật về bảo vệ môi trường và phương án phát hành đã được phê duyệt. 

Nghị định quy định, đối với trái phiếu phát hành tại thị trường trong nước, doanh nghiệp chỉ được thay đổi điều kiện, điều khoản của trái phiếu quy định tại Điều 6 Nghị định này, thay đổi mục đích phát hành tại phương án phát hành đã được cấp có thẩm quyền phê duyệt, chấp thuận và tại nội dung công bố thông tin cho nhà đầu tư khi đáp ứng các quy định sau:

Thứ nhất, được cấp có thẩm quyền phê duyệt, chấp thuận phương án phát hành trái phiếu quy định tại khoản 3 Điều 10 Nghị định này thông qua; đối với việc thay đổi mục đích phát hành, doanh nghiệp phải đảm bảo mục đích phát hành được thay đổi đáp ứng quy định theo Nghị định này.

Thứ hai, phải được số người sở hữu trái phiếu đại diện từ 65% tổng số trái phiếu cùng loại đang lưu hành trở lên chấp thuận.

Thứ ba, đã hoàn thành việc mua lại trái phiếu trước hạn đối với những người sở hữu trái phiếu không chấp thuận việc thay đổi điều kiện, điều khoản của trái phiếu hoặc thay đổi mục đích phát hành tại phương án phát hành.