Thị trường chứng khoán được kỳ vọng sôi động hơn khi nhiều doanh nghiệp đẩy mạnh IPO. Ảnh: Đ.T

Tăng tốc các thương vụ IPO mới

Thị trường IPO Việt Nam được kỳ vọng sôi động hơn trong những tháng cuối năm 2026 khi ngày càng nhiều doanh nghiệp tư nhân thúc đẩy kế hoạch huy động vốn và niêm yết. Các thương vụ được công bố gần đây đang tạo động lực cho thị trường.

Nổi bật là thương vụ IPO của Công ty cổ phần DatVietVAC đang được triển khai. Đây là hệ sinh thái công nghệ - truyền thông - giải trí tích hợp sở hữu những ứng dụng và chương trình tỷ view dẫn đầu thị trường như VieON, Rap Việt, Anh Trai Say Hi, 2 Ngày 1 đêm…

Trong đợt IPO này, DatVietVAC chào bán 11,15 triệu cổ phiếu với giá chào bán 54.800 đồng/cổ phiếu. Phần nguồn vốn thu được sẽ được bổ sung trực tiếp cho 2 mảng kinh doanh cốt lõi, bao gồm 536,9 tỷ đồng góp thêm vào DatVietVAC Media và 74 tỷ đồng được góp thêm vào DatVietVAC Entertainment.

Thời gian nhận đơn đăng ký mua cổ phiếu và đặt cọc diễn ra từ ngày 5/8 đến 7/9/2026. Kết quả phân bổ sẽ được công bố vào ngày 9/9. Sau IPO, DatViet VAC dự kiến niêm yết cổ phiếu trên Sở Giao dịch chứng khoán TP.HCM (HoSE) trong tháng 10/2026, với mã cổ phiếu là DVV.

Công ty cổ phần Đầu tư Quốc tế Hoàng Anh Gia Lai (HGI) tiến hành IPO 18,8 triệu cổ phiếu HGI với giá 60.600 đồng/cổ phiếu, qua đó huy động khoảng 1.139 tỷ đồng. Thời gian đăng ký mua từ ngày 18/8 đến 7/9, kết quả phân bổ IPO sẽ được thông báo vào ngày 9/9. Dự kiến, cổ phiếu HGI sẽ đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM trong quý III - quý IV năm nay sau khi hoàn tất IPO.

Tại buổi roadshow diễn ra mới đây, ông Đoàn Nguyên Đức, Chủ tịch HĐQT Công ty cổ phần Hoàng Anh Gia Lai cho biết, nhà đầu tư có thể nhìn vào các cam kết về cổ tức và lợi nhuận của doanh nghiệp. HGI dự kiến trả cổ tức tiền mặt 50% liên tục trong 3 năm tới, năm 2026 hướng đến doanh thu 7.456 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 1.815 tỷ đồng.

Ở nhóm công ty chứng khoán, thị trường cũng đang đón đợi các thông tin về kế hoạch IPO đến từ Công ty cổ phần Chứng khoán Kafi (Kafi) và Công ty cổ phần Chứng khoán Capital (CASC). Theo đó, Kafi dự kiến chào bán 125 triệu cổ phiếu ra công chúng, với giá tối thiểu 15.000 đồng/cổ phiếu. Thời gian thực hiện dự kiến trong năm 2026, sau khi được Ủy ban Chứng khoán Nhà nước cấp phép.

Với mức giá trên, Kafi sẽ thu về tối thiểu 1.875 tỷ đồng, dự kiến dùng 1.312,5 tỷ đồng để bổ sung vốn cho vay ký quỹ và 562,5 tỷ đồng bổ sung vốn cho hoạt động tự doanh. Sau IPO, Kafi hướng tới niêm yết trên HoSE, trong trường hợp chưa đáp ứng đủ điều kiện niêm yết sau phát hành, Công ty sẽ chuyển sang đăng ký giao dịch cổ phiếu trên hệ thống UPCoM.

Còn phía CASC, công ty chứng khoán có vốn điều lệ 300 tỷ đồng này dự kiến từ quý IV/2026 đến quý I/2027 sẽ thực hiện chào bán tối đa 12 triệu cổ phiếu, tương ứng tỷ lệ chào bán 40%. Giá chào bán dự kiến là 12.000 đồng/cổ phiếu, với số tiền thu được khoảng 144 tỷ đồng, trong đó 50% được sử dụng cho hoạt động tự doanh và 50% bổ sung vốn cho hoạt động cho vay giao dịch ký quỹ và ứng trước tiền bán chứng khoán.

Tín hiệu tích cực cho chiều sâu thị trường vốn

Cùng với kế hoạch thoái vốn nhà nước đang được thúc đẩy mạnh mẽ, làn sóng IPO và niêm yết mới góp phần bổ sung đáng kể nguồn cung cho thị trường chứng khoán. Tuy nhiên, khả năng thành công đối với các đợt IPO còn phụ thuộc vào nhiều yếu tố.

Bà Nguyễn Bích Trâm, Giám đốc Tư vấn Thị trường vốn, M&A Công ty cổ phần Chứng khoán OCBS đánh giá, hiện đang là thời điểm có cơ hội, nhưng cũng đòi hỏi sự chọn lọc khá cao đối với các thương vụ IPO.

Ở chiều thuận lợi, nền kinh tế vẫn duy trì tăng trưởng cao, lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết tiếp tục tăng và Việt Nam đang tiến gần thời điểm chính thức được FTSE Russell nâng từ cận biên lên mới nổi thứ cấp vào ngày 21/9/2026. Việc nâng hạng về trung hạn sẽ giúp mở rộng khả năng tiếp cận của thị trường Việt Nam đối với dòng vốn tổ chức quốc tế.

Tuy nhiên, cơ hội sẽ không đồng đều cho tất cả. Mặt bằng chi phí vốn vẫn ở mức cao và dòng tiền đang có xu hướng phân hóa rõ hơn theo chất lượng từng doanh nghiệp. Vì vậy, bà Trâm cho rằng, những doanh nghiệp có lợi thế trong các thương vụ IPO sẽ là những doanh nghiệp đã có lợi nhuận thực tế, mô hình kinh doanh có thể kiểm chứng, kế hoạch sử dụng vốn rõ ràng và mức định giá đem đến dư địa cho nhà đầu tư.

Có thể thấy, hoạt động IPO đang có dấu hiệu sôi động trở lại, chứ không chỉ dừng ở kế hoạch. “Theo tôi, đây là tín hiệu tích cực cho chiều sâu của thị trường vốn: nguồn cung cổ phiếu mới đang trở nên đa dạng hơn về ngành nghề và quy mô. Nhưng tôi không cho rằng, năm 2026 sẽ là câu chuyện ‘IPO nào cũng thành công’. Thị trường sẽ chọn lọc từng thương vụ và chất lượng doanh nghiệp, câu chuyện tăng trưởng, mức giá chào bán và khả năng tạo lợi ích cho cổ đông sau IPO sẽ quyết định sức hấp thụ”, bà Trâm nhận định.

Các thương vụ IPO vẫn đang rục rịch diễn ra, tăng thêm sự sôi động cho thị trường trong nửa cuối năm. Thị trường sẽ vẫn diễn ra chọn lọc và chưa thực sự bước vào một chu kỳ bùng nổ mới như giai đoạn năm 2017 - 2018, theo nhận định của FiinGroup.

Song, một điểm khác biệt là, cấu trúc IPO đang cho thấy sự thay đổi đáng chú ý khi động lực chính không còn đến từ quá trình cổ phần hóa và thoái vốn doanh nghiệp nhà nước như các chu kỳ trước, mà nghiêng nhiều hơn về khu vực tư nhân, đặc biệt là các thương vụ tách doanh nghiệp (spin-off) và tái cấu trúc hệ sinh thái doanh nghiệp.