Thị trường tài chính thế giới đang đứng trước nhiều sức ép khi lạm phát gây áp lực thắt chặt chính sách tiền tệ với nhiều ngân hàng trung ương lớn trên thế giới. Tâm điểm của thị trường tài chính và chứng khoán thế giới tuần này là 2 cuộc họp chính sách tiền tệ quan trọng của 2 ngân hàng trung ương lớn trên thế giới là Ngân hàng trung ương Nhật Bản (BOJ) và Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). 

Theo dự báo, BOJ nhiều khả năng sẽ tăng lãi suất trong khi Fed vẫn giữ nguyên. Ngân hàng Trung ương Anh (BOE) và Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) cũng chịu sức ép chuyển sang thắt chặt. Việc duy trì lãi suất “Higher for Longer” không đơn thuần là một rào cản tâm lý mà là sự thay đổi cấu trúc chi phí vốn cho giai đoạn 2026-2027. 

Xu hướng tăng lãi suất đang lan rộng trong nhóm các ngân hàng trung ương lớn. Tuần vừa qua, Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) nâng lãi suất, nối tiếp các động thái thắt chặt chính sách tiền tệ trước đó của Ngân hàng Dự trữ Australia (RBA), Ngân hàng Trung ương Na Uy (Norges Bank), sang tháng 7 NHTW Hàn Quốc cũng có khả năng tăng lãi suất. Ở Đông Nam Á: Singapore, Philippines và Indonesia là các quốc gia thắt chặt chính sách, tạo áp lực lớn lên chi phí vốn toàn khu vực.

Bất chấp xu hướng tăng lãi suất từ các ngân hàng trung ương, thị trường chứng khoán thế giới (đặc biệt là Mỹ, Hàn Quốc, Nhật Bản,…) vẫn tăng mạnh cho thấy thị trường đang tập trung mạnh vào triển vọng tương lai, đặc biệt là nhóm công nghệ AI và một phần kỳ vọng ổn định địa chính trị khu vực Trung Đông.

Nhìn chung, thị trường đang ưu tiên vào doanh nghiệp trí tuệ nhân tạo (AI) bước vào thời hoàng kim và kỳ vọng kinh tế mềm hơn là lo ngại lãi suất ngắn hạn và giá dầu. Lãi suất tăng là phản ứng với lạm phát năng lượng, nhưng không đủ mạnh để dập tắt đà tăng trưởng công nghệ.

Trong khi đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đang kỳ vọng vào một nhịp phục hồi kỹ thuật sau chuỗi giảm điểm kéo dài, đối lập với sự thăng hoa của các nhóm cổ phiếu công nghệ thế giới. 

Theo nhận định của MBS, trong bối cảnh thị trường trong nước đang ở vùng trũng thông tin hỗ trợ, một thỏa thuận chấm dứt chiến sự giữa Mỹ và Iran, và eo biển Hormuz lập tức mở cửa trở lại sau đó có thể giúp thị trường có “lý do” phục hồi trở lại. 

Kể từ thời điểm chiến sự Mỹ – Iran diễn ra, chỉ số VN-Index đang giảm -4,7%, VN30 sụt -5,7% trong khi Midcap và Smallcap giảm lần lượt -8,5% và -11,5%. Chỉ số chứng khoán toàn cầu hiện đang cao hơn thời điểm chiến sự nổ ra +5,3%, các thị trường được dự báo chịu ảnh hưởng từ eo biển Hormuz như Nhật Bản, Hàn Quốc, Đài Loan cũng đang tăng trưởng mạnh mẽ lần lượt +12,2%, +30,1% và +21,8%. 

Ở khu vực Đông Nam Á, ngoại trừ Indonesia và Philippines, các thị trường khác cũng đã về sát hoặc cao hơn thời điểm diễn ra xung đột. Sự “lệch pha” này cho thấy thị trường nội địa đang nằm trong vùng trũng thông tin hỗ trợ, khiến tâm lý nhà đầu tư dễ bị tổn thương hơn bao giờ hết trước áp lực từ khối ngoại.

Sau 4 tuần giảm liên tiếp, MBS cho rằng thị trường khả năng sẽ có nhịp hồi kỹ thuật trong tuần này. Kể từ đáy thuế quan (tháng 4/2025), chuỗi giảm liên tiếp của thị trường chưa vượt quá 5 tuần. Điều tương tự cũng diễn ra ở cổ phiếu VIC, kể từ năm 2025 cổ phiếu này cũng không giảm quá 4 tuần liên tiếp. Tuần vừa qua, VIC lấy đi của thị trường gần 20 điểm, trong vòng 1 tháng gần nhất VIC cũng là tác nhân gây áp lực lên chỉ số với 45 điểm. 

Đặc biệt, chuyên gia MBS cho rằng, tuần này sẽ là một “phép thử” lớn khi kỳ cơ cấu của VNM ETF diễn ra trùng với ngày đáo hạn phái sinh. Dữ liệu cho thấy quỹ này sẽ thực hiện mua mới VPL (12 triệu USD) và MSB (5,6 triệu USD), đồng thời thực hiện lệnh mua lớn tại VCK, FPT, VNM, VCB và TCX. Đây có thể là động lực kích hoạt nhịp hồi kỹ thuật cho nhóm vốn hóa lớn, do vậy nhiều khả năng thị trường sẽ tích cực ở những phiên đầu tuần và thận trọng ở 2 phiên cuối tuần. 

Bên cạnh đó, với việc Bộ Chính trị ban hành Nghị quyết riêng về khu vực có vốn đầu tư nước ngoài, MBS kỳ vọng nhóm cổ phiếu bất động sản khu công nghiệp cũng sẽ có phản ứng tích cực, tuần vừa qua nhóm cổ phiếu này cũng là một trong số các nhóm cổ phiếu đi ngược thị trường.

Trong bối cảnh thanh khoản thị trường có những phiên xuống mức thấp như giai đoạn đầu năm 2025, dòng tiền đang có sự tập trung ở các nhóm cổ phiếu như: Ngân hàng, bất động sản dân cư, Chứng khoán, Bán lẻ, Thực phẩm...

Khuyến nghị cho nhà đầu tư, công ty chứng khoán này nhận định “thận trọng và kiên nhẫn” là từ khóa chủ chốt cho tháng 6. Nhà đầu tư có thể chủ động chốt lời từng phần (tài trợ rủi ro) để đưa danh mục về trạng thái an toàn, duy trì tỷ trọng tiền mặt cao để sẵn sàng giải ngân khi thị trường chiết khấu về vùng giá hấp dẫn với các nhóm cổ phiếu đang có sự tập trung dòng tiền như Ngân hàng, chứng khoán, bất động sản dân cư, Bán lẻ, Thực phẩm, và các cổ phiếu có thông tin hỗ trợ như: Bất động sản khu công nghiệp, Logistics, Cao su tự nhiên, Vingroup…