Tỷ giá quay đầu tăng.

Ngày 7/2, chỉ số US Dollar Index (DXY) đã có thời điểm trở lại chạm mốc 108 điểm, đồng thời, chấm dứt chuỗi 3 phiên giảm liên tiếp. Giới đầu tư đánh giá lại triển vọng kinh tế và chính sách tiền tệ của Mỹ trước các dữ liệu mới về nhu cầu dịch vụ tại Mỹ và theo dõi diễn biến mới nhất trong căng thẳng thương mại toàn cầu. 

Dữ liệu công bố mới đây cho thấy nhu cầu dịch vụ tại Mỹ yếu hơn dự kiến, dấy lên lo ngại về sự chững lại của hoạt động kinh tế. Diễn biến này khiến nhà đầu tư gia tăng đặt cược vào kịch bản Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm nay.

Bên cạnh đó, các ngân hàng trung ương lớn khác cũng đang nghiêng về hướng nới lỏng chính sách tiền tệ. Gần nhất Ngân hàng Trung ương Anh (BoE) tiếp tục cắt giảm lãi suất lần thứ ba như dự kiến. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) và Ngân hàng Trung ương Canada (BoC) cũng vừa cắt giảm lãi suất. BoC còn tuyên bố kết thúc chính sách thắt chặt định lượng.

Chỉ số DXY hồi phục sau nhịp giảm sâu.

Trong một cuộc phỏng vấn với Fox Business mới đây, Bộ trưởng Tài chính Mỹ Scott Bessent cho biết chính quyền Tổng thống Donald Trump ưu tiên kiểm soát lợi suất trái phiếu kho bạc kỳ hạn 10 năm hơn là tác động trực tiếp đến lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) nhằm giảm chi phí vay.

Ông cũng khẳng định rằng, Tổng thống Trump không gây áp lực buộc Fed phải cắt giảm lãi suất. Về chính sách thuế quan, ông Bessent nhấn mạnh các biện pháp thuế của chính quyền Mỹ không chỉ nhằm hạn chế nhập khẩu mà còn hướng đến việc khôi phục sản xuất trong nước.

Hiện tại, thị trường vẫn dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất hai lần trong năm 2025, mỗi lần 25 điểm cơ bản. Tuy vậy, tốc độ giảm lãi suất cụ thể sẽ còn phụ thuộc nhiều vào dữ liệu lạm phát, số liệu việc làm, tăng trưởng… trước khi đưa ra quyết định nới lỏng chính sách tiền tệ. Dự kiến, báo cáo việc làm Mỹ công bố vào ngày mai, sẽ cho biết thêm tình hình lao động và định hướng chính sách của Fed.

Tỷ giá trong nước cũng chịu áp lực trước sự phục hồi của đồng USD. Tại các ngân hàng, tỷ giá đã tăng 170VND/USD trong hai ngày. Hiện các ngân hàng phổ biến niêm yết tỷ giá bán ra ở mức 25.510 VND/USD. Dù vậy, khoảng chênh giữa tỷ giá và mức trần quy định vẫn khá “rộng rãi”.

Nguyên nhân bởi Ngân hàng Nhà nước liên tục nâng tỷ giá trung tâm trong những ngày giao dịch sau Tết Nguyên đán. Chỉ trong một tuần qua, tỷ giá trung tâm đã tăng thêm 137 VND/USD, lên 24.462 VND/USD. Với biên độ 5%, tỷ giá trần leo lên mức 25.685 VND/USD.

Từ đầu năm đến nay, tỷ giá có tăng, có giảm nhất là ở những nhịp điều chỉnh của DXY. Ở thời điểm hiện tại, tỷ giá vẫn thấp hơn 41 VND/USD so với cuối năm 2024.

Trong đánh giá về các biến số vĩ mô năm 2025, ông Nguyễn Minh Tuấn, CEO AFA Capital, cũng nhấn mạnh tỷ giá vẫn là vấn đề cần hết sức lưu ý trong quý I/2025. Với việc các chính sách hiện tại đang tác động vào tổng cầu, yếu tố Trump 2.0 sẽ tác động đến xuất nhập khẩu và tỷ giá. Trước đó, ngay đầu năm, đã có những đợt sử dụng dự trữ ngoại hối để điều hành tỷ giá.

Theo ông Tuấn, lãi suất khó thấp, tỷ giá còn chịu nhiều áp lực. Để hỗ trợ tỷ giá, chính sách tiền tệ theo đó sẽ càng ngày càng ít dư địa. Do đó, chính sách tiền tiếp tục đương đầu với câu chuyện cân bằng giữa tỷ giá và lãi suất như năm 2023 và 2024.