3. VCC: Cổ phiếu hấp dẫn nhà đầu tư

CTCK MB (MBS)

CTCP Vinaconex 25 (mã VCC) đang tiến hành đầu tư hai dự án lớn trong năm 2016. Do đó, ĐHCĐ VCC năm 2016 đã thông qua phương án tăng vốn điều lệ từ 60 tỷ đồng lên 120 tỷ đồng thời gian thực hiện trong quý II/2016. Trong đó, VCC sẽ dùng 40 tỷ đồng đầu tư bổ sung vào dự án khu đô thị Thiên Ân - là 1 trong 2 dự án bất động sản có giá trị lớn được Công ty trình Đại hội thông qua đầu tư giai đoạn 2016-2020 (dự án còn lại là Khu dân cư Ngân Câu). Bên cạnh đó, Công ty sẽ dùng 20 tỷ đồng còn lại để đầu tư nâng cao chất lượng sản xuất kinh doanh. Hoạt động kinh doanh trong giai đoan 2016-2020 sẽ tăng trưởng tốt nhờ các dự án gối đầu.

Trong đó, dự án Khu đô thị Thiên Ân đã được thực hiện từ năm 2015, đây là dự án có tổng mức đầu tư hơn 203 tỷ đồng với quy mô dự kiến 20 ha bao gồm: giao thông, cấp điện ... trong đó tổng diện tích kinh doanh là 99.956 m2. Dự kiến sẽ mang về doanh thu hơn 255,3 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế hơn 22 tỷ đồng, thời gian hoàn vốn trong vòng 7 năm.

Bên cạnh đó, dự án khu dân cư Ngân Câu- đây là dự án có tổng mức đầu tư gần 591 tỷ đồng với quy mô 48,42 ha, dự kiến đem về doanh thu cho VCC hơn 650 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế ước tính hơn 66,4 tỷ đồng và sẽ hoàn vốn trong 3 năm 10 tháng.

Trong năm 2016, VCC tiếp tục tập trung cho mảng xây lắp dân dụng và công nghiệp ( chiếm tỷ trọng 75-80% tổng doanh thu), thị trường trọng điểm tiếp tục là Đà Nẵng, Quảng Nam, Quảng Ngãi. VCC đặt mục tiêu kinh doanh thận trọng với doanh thu đạt 1.100 tỷ đồng, tăng nhẹ 4 % so với thực hiện năm 2015 và lợi nhuận trước thuế đạt 28 tỷ đồng giảm 10% so với năm 2015.

Chúng tôi dự phóng VCC có thể đạt 30 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế ( tăng 22% so với thực hiện năm 2015) tương đương với EPS 2.500 đồng/CP (tính trên phần vốn mới 120 tỷ đồng). Với hoạt động kinh doanh tăng trưởng tốt, VCC luôn duy trì tỷ lệ chia cổ tức tiền mặt từ 10-20% trong những năm gần đây. Năm 2015, VCC tiếp tục chia cổ tức 22% bằng tiền mặt.

Theo dự kiến, năm 2016, VCC sẽ thực hiện chia cổ tức 14% bằng tiền mặt. Với thị giá 20.000-22.000 đồng/CP hiện tại thì VCC là cổ phiếu hấp dẫn đối với nhà đầu tư.