1. Khuyến nghị mua cổ phiếu MWG

CTCK Phú Hưng (PHS)

Kết thúc quý II/2018, CTCP Thế giới di động (mã MWG) ghi nhận 44.570 tỷ đồng (tăng 43% so với cùng kỳ năm trước) doanh thu và 1.540 tỷ đồng (tăng trưởng 44%) lợi nhuận sau thuế. Biên lợi nhuận gộp của MWG cũng cải thiện ở mức 18%.

Bên cạnh đó, MWG cũng đã công bố kết quả kinh doanh 8 tháng năm 2018 với kết quả khá tích cực, trong đó doanh thu hợp nhất ghi nhận 58.667 tỷ đồng, hoàn thành 68% kế hoạch cả năm và lợi nhuận sau thuế đạt 1.969 tỷ đồng, hoàn thành 76% kế hoạch 2018.

Dự báo 2018 đối với chuỗi Bách Hóa Xanh, mục tiêu mở rộng lên 500 cửa hàng kỳ vọng sẽ là hỗ trợ nhận diện thương hiệu từ đó gia tăng doanh thu từ mảng này. Tuy nhiên, do thị trường bán lẻ thực phẩm còn cạnh tranh khá gay gắt và Bách Hóa Xanh cần thời gian để các cửa hàng mới mở hoạt động ổn định, vì vậy ước tính doanh thu Bách Hóa Xanh trong năm 2018 có thể đạt 4.554 tỷ đồng (đóng góp 5% tổng doanh thu).

Đối với chuỗi Điện Máy Xanh, với việc sát nhập với Trần Anh (TAG) và chuyển đổi một số cửa hàng Thế Giới Di Động sang mô hình Điện Máy Xanh, dự kiến doanh thu từ Điện Máy Xanh cũng sẽ được hỗ trợ tích cực, dự báo trong năm 2018, doanh thu từ mảng Điện Máy Xanh sẽ đạt 53.700 tỷ đồng (đóng góp 60% tổng doanh thu).

Đối với chuỗi thế giới di động, việc chuyển giao một số cửa hàng có thể sẽ khiến doanh thu từ mảng thế giới di động sụt giảm, ước tính đạt 30.822 tỷ đồng (đóng góp 35% tổng doanh thu).

Từ đó, ước tính tổng doanh thu của MWG trong năm 2018 có thể đạt 89.076 tỷ đồng (tăng trưởng 34% so với năm trước). Với giả định biên lợi nhuận gộp duy trì 17% tương đương năm 2017, từ đó lợi nhuận sau thuế ước tính năm 2018 đạt 2.963 tỷ đồng (tăng trưởng 34%).

Bằng phương pháp định giá DCF và P/E, ước tính mức giá hợp lý cho cổ phiếu MWG vào khoảng 142,833 đồng/ cổ phiếu (tương đương với P/E forward 16x), tăng 12% so với giá hiện tại. Từ đó đưa ra khuyến nghị mua cho cổ phiếu này. Nếu tính giá trị sau khi chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 3:1, mức giá hợp lý của MWG sẽ khoảng 107.125 đồng/ cổ phiếu.

2. Khuyến nghị PVS phù hợp thị trường

CTCK Bản Việt (VCSC)

HĐQT của Tổng CTCP Dịch vụ Kỹ thuật Dầu khí Việt Nam (PVS) đã thông qua phương án trả phần cổ tức tiền mặt còn lại của năm 2017 là 500 đồng/CP. Đây là đợt chia cổ tức tiền mặt thứ hai cho tổng mức cổ tức tiền mặt 1.000 đồng/CP (lợi suất cổ tức 4,3%).

Ngoài ra, HĐQT cũng phê duyệt phát hành cổ phiếu thưởng với tỷ lệ 100:7 (100 cổ phiếu sẽ được nhận 7 cổ phiếu mới). Ngày giao dịch không hưởng quyền và thời gian thực hiện chưa được quyết định.

Chúng tôi dự báo cổ tức tiền mặt 700 đồng/CP cho năm 2018, tương ứng lợi suất cổ tức 3,0%.

Chúng tôi hiện đang có giá mục tiêu 21.500 đồng/CP cho PVS, khuyến nghị phù hợp thị trường, tương ứng với tổng mức sinh lời -4,3% (bao gồm lợi suất cổ tức 3,0%). PVS hiện đang giao dịch với P/E dự phóng 2018 15,9 lần theo giá đóng cửa hôm nay.