Doanh số của các đại lý ô tô tại Mỹ đã tăng 2,6% trong tháng 11, có khả năng là do người dân quyết định thay thế các xe bị hư hại do bão Helene và Milton. Ảnh: AFP

Doanh số bán lẻ tăng vượt dự báo

Doanh số bán lẻ của Mỹ đã tăng 0,7% vào tháng 11 sau mức tăng 0,5% vào tháng 10, theo công bố ngày 17/12 từ Cơ quan Thống kê của Bộ Thương mại. Trước đó, các nhà kinh tế được Reuters thăm dò đã dự báo doanh số bán lẻ của Mỹ, chủ yếu là hàng hóa và không được điều chỉnh theo lạm phát, sẽ tăng 0,5% trong tháng 11.

So với cùng kỳ năm trước, doanh số bán lẻ của Mỹ đã tăng 3,8% trong tháng 11.

Khả năng phục hồi của thị trường lao động, đặc trưng bởi tỷ lệ sa thải thấp kỷ lục và tăng trưởng tiền lương mạnh mẽ, đang hỗ trợ chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ.

Đáng chú ý, doanh số bán lẻ tại Mỹ vẫn tăng mạnh dù kỳ nghỉ Lễ Tạ ơn đã kéo dài đến Cyber Monday (ngày hội mua sắm với hàng loạt chương trình ưu đãi hấp dẫn trên các nền tảng trực tuyến) trong tháng 12.

Trong đó, doanh số tại các đại lý ô tô dịp này đã tăng 2,6%, có khả năng là do người dân quyết định thay thế các phương tiện bị hư hại do bão Helene và Milton. Doanh số bán lẻ trực tuyến cũng tăng 1,8% có thể nhờ cú hích của các chương trình khuyến mãi sớm trong kỳ nghỉ.

Doanh thu tại các cửa hàng bán đồ thể thao, đồ sở thích cá nhân, nhạc cụ và sách đã tăng 0,9%, trong khi doanh số tại các cửa hàng vật liệu xây dựng và thiết bị làm vườn tăng 0,4%, có thể là do người dân chỉnh trang xây dựng lại những khu vực bị bão Helene và Milton tàn phá.

Tuy nhiên, bức tranh tiêu dùng Mỹ vẫn ghi nhận một số điểm hạn chế và dấu hiệu thắt lưng buộc bụng ở một số người tiêu dùng, đặc biệt là các hộ gia đình thu nhập thấp. Mặc dù tình trạng sa thải vẫn ở mức thấp, nhưng các hoạt động tuyển dụng đã nguội đi và gánh nặng nợ tiêu dùng đang gia tăng.

Doanh thu các dịch vụ ăn uống và đồ uống, thành phần dịch vụ duy nhất trong báo cáo của Bộ Thương mại Mỹ, đã giảm 0,4% trong tháng 11 sau mức tăng 0,9% vào tháng 10. Các nhà kinh tế coi việc chi tiêu ăn uống là một chỉ số quan trọng về tài chính hộ gia đình Mỹ.

Doanh số bán lẻ không bao gồm ô tô, xăng dầu, vật liệu xây dựng và dịch vụ thực phẩm đã tăng 0,4% vào tháng 11 sau khi giảm 0,1% vào tháng 10. Nhưng cái gọi là "doanh số bán lẻ cốt lõi" này có mối tương quan chặt chẽ nhất với thành phần chi tiêu của người tiêu dùng trong tổng sản phẩm quốc nội Mỹ. Tăng trưởng doanh số bán lẻ cốt lõi của Mỹ đạt mức trung bình 6,5% hàng năm trong 3 tháng qua.

Tiêu dùng sẽ chờ tín hiệu chính sách rõ ràng hơn

Báo cáo doanh số bán lẻ tháng 11 của Bộ Thương mại Mỹ không ảnh hưởng đến kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất lần thứ ba vào ngày 18/12 kể từ khi cơ quan này bắt đầu chu kỳ nới lỏng chính sách tiền tệ vào tháng 9.

Fed đã khởi động cuộc họp chính sách kéo dài 2 ngày kết thúc vào hôm 18/12. Các tín hiệu về nhu cầu trong nước mạnh mẽ đã góp phần làm chỉ số lạm phát của Mỹ ấm hơn trong những tháng gần đây, đồng thời nó ám chỉ khả năng Fed có thể tạm dừng cắt giảm lãi suất vào tháng 1 năm sau.

Các chính sách do chính quyền mới của Tổng thống đắc cử Donald Trump lên kế hoạch, bao gồm tăng thuế quan đối với hàng nhập khẩu và trục xuất hàng loạt người nhập cư không có giấy tờ, cũng được coi là làm phức tạp thêm vấn đề đối với Fed.

Theo ông Christopher Rupkey, nhà kinh tế trưởng tại FWDBONDS, thị trường vẫn đang định giá theo kịch bản Fed cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào ngày 18/12, nhưng nếu người tiêu dùng Mỹ vẫn mua các mặt hàng nhạy cảm với lãi suất như ô tô, thì một nhà quan sát thị trường lý trí sẽ phải tự hỏi tại sao Fed lại đổ thêm dầu vào lửa khi ông Trump nhậm chức vào cuối tháng 1/2025 với một trong những chương trình nghị sự thúc đẩy tăng trưởng mạnh nhất trong lịch sử.

Các nhà kinh tế kỳ vọng Fed sẽ ra tín hiệu cắt giảm lãi suất ít hơn vào năm 2025 khi họ cập nhật bản tóm tắt về dự báo kinh tế vào ngày 18/12. Lãi suất qua đêm chuẩn của Fed hiện đang ở mức 4,50 - 4,75%, tăng 5,25 điểm phần trăm từ tháng 3/2022 đến tháng 7/2023.

"Trừ khi thị trường lao động suy yếu đáng kể, các nhà đầu tư nên kỳ vọng Fed sẽ nới lỏng lãi suất vào năm tới nhưng không nhiều như kỳ vọng ban đầu", ông Jeffrey Roach, nhà kinh tế trưởng tại LPL Financial cho biết.

Chờ đợi động thái lãi suất của Fed, cổ phiếu trên Phố Wall đã giao dịch trong sắc đỏ, còn đồng đô la Mỹ ổn định so với các đồng tiền mạnh khác trong rổ tiền tệ. Trái lại, lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng nhẹ.

Chi tiêu của người tiêu dùng đã tăng với tốc độ 3,5% trong quý III/2024, đóng góp phần lớn vào tốc độ tăng trưởng 2,8% của nền kinh tế Mỹ trong kỳ. Fed chi nhánh Atlanta dự báo GDP Mỹ sẽ tăng với tốc độ 3,1% trong quý IV.

"Chúng tôi kỳ vọng các hộ gia đình sẽ tiếp tục duy trì mức chi tiêu vào năm mới, nhưng tốc độ tiêu dùng sẽ chậm lại khi thời gian trong năm qua đi và áp lực giá liên quan đến thuế quan tăng mạnh", bà Shannon Grein, chuyên gia kinh tế từ Wells Fargo cho biết. "Mặc dù khu vực hộ gia đình nói chung vẫn đang ở trong tình hình tài chính khá tốt, nhưng dữ liệu cho thấy người tiêu dùng đang ngày càng dễ bị tổn thương hơn trong bối cảnh tăng trưởng thu nhập thực tế chậm lại và chi phí tài chính vẫn ở mức cao", bà Grein nói thêm.

Trong khi người tiêu dùng Mỹ tiếp tục gánh vác nền kinh tế trên vai, hoạt động sản xuất chế tạo vẫn ảm đạm một phần do những tác động kéo dài của chính sách thắt chặt của Fed và cuộc đình công tàn khốc của công nhân nhà máy tại Boeing.

Thêm vào đó, ngành sản xuất chế tạo Mỹ cũng sẽ đối mặt với mối đe dọa thuế quan tăng lên trong năm tới.

"Mối đe dọa về thuế quan đối với nguyên liệu thô và hàng hóa trung gian nhập khẩu có thể sẽ kích thích sản lượng sản xuất chế tạo trong thời gian ngắn, khi các công ty tìm cách tăng lượng hàng tồn kho và kiểm soát chi phí", ông Samuel Tombs, nhà kinh tế trưởng tại Pantheon Macroeconomics nhận định.

"Tuy nhiên ... chúng tôi cho rằng bất định liên quan đến chính sách thuế quan và nhập cư sẽ ngăn cản các nhà sản xuất đầu tư vào cải thiện công suất cho đến khi bức tranh chính sách trở nên rõ ràng hơn", ông Tombs nói thêm.