Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận một tuần phục hồi tích cực với việc chỉ số VN-Index chốt tuần tăng 1,5% và tiến sát ngưỡng tâm lý 1.250 điểm. 

Tuần vừa qua, nhóm Smallcap tăng +2,65%, bên cạnh đó nhóm Midcap cũng vọt +2,5% và VN30 tiến thêm +1,57%. Nhóm cổ phiếu Đầu tư công vẫn đang có phong độ tốt trong vòng 1 tuần, 1 tháng qua và kể từ đầu năm tới nay. Bên cạnh đó là nhóm cổ phiếu bất động sản Khu công nghiệp, Cao su tự nhiên, Chứng khoán, v.v…

Thanh khoản toàn thị trường tuần vừa qua còn 12.143 tỷ đồng, giảm -4,3% so với tuần trước, đây cũng là mức thấp nhất kể từ giữa tháng 5/2023, trong đó thanh khoản khớp lệnh sụt mạnh -14,8% còn 9.520 tỷ đồng. Theo thống kê, thanh khoản toàn thị trường kể từ đầu năm chỉ đạt 12.628 tỷ đồng, giảm -31,33% so với tháng 1 năm ngoái và cũng giảm -23,51% so với tháng 12.

Các quỹ ETF bị rút ròng trong tuần vừa qua, trong đó VanEck (-6,21 triệu USD), DCVFMVN30 (-2,67 triệu USD), …

Theo MBS, thị trường mới nổi đang chứng kiến một năm nữa trôi qua trong nỗi thất vọng của giới đầu tư. Không chỉ trong năm 2024, mà trong suốt thập kỷ qua, hy vọng "sang năm sẽ khá hơn" dường như ngày càng khó thuyết phục nhà đầu tư, đặc biệt khi viễn cảnh về các mức thuế quan và chiến tranh thương mại từ Donald Trump đang khiến nhiều nhà đầu tư cân nhắc việc rút lui hoàn toàn. Chỉ số tham chiếu MSCI Emerging Market tăng chưa đến 5% so với đầu năm, đánh dấu thêm một năm thua kém S&P 500. 

Nhìn lại 12 năm qua, có tới 11 năm thị trường mới nổi có hiệu suất kém hơn S&P 500. Trong giai đoạn này, cổ phiếu Mỹ mang lại cho nhà đầu tư tổng lợi nhuận khoảng 430%, gấp 10 lần so với cổ phiếu thị trường mới nổi. Điểm yếu cốt lõi của thị trường mới nổi nằm ở việc không thể vượt qua sức mạnh của đồng USD. Chỉ số tiền tệ thị trường mới nổi của JPMorgan Chase & Co. đang hướng tới năm thua lỗ thứ 7 liên tiếp.

Về kỹ thuật, mặc dù lấy lại hơn 18 điểm ở tuần vừa qua nhưng chỉ số VN-Index vẫn chưa lấy lại được các ngưỡng trung bình quan trọng như MA50, MA100 và MA200 ngày. Tuần cuối cùng trước khi nghỉ Tết Nguyên đán, thị trường thường tăng điểm trên nền thanh khoản thấp, tuy vậy năm nay biến động bên ngoài được cho là nguyên nhân khiến nhà đầu tư thận trọng, do vậy dòng tiền sẽ tập trung ở nhóm cổ phiếu vừa và nhỏ để tránh rủi ro từ khối ngoại. 

Về mặt điểm số, thị trường khó tăng mạnh khi phía trước là vùng cản khá dày ở khu vực 1.260 điểm, trong khi vùng hỗ trợ là mức đáy 1.230 điểm. Dẫu vậy, việc phục hồi về mặt điểm số cũng mang đến tâm lý tích cực hơn cho nhà đầu tư. 

Thông tin hỗ trợ trong nước, áp lực tỷ giá có xu hướng hạ nhiệt với tỷ giá USD/VND liên ngân hàng giảm 60 đồng (0,2%) lùi về dưới 25,330. Tâm lý thị trường cải thiện đã thúc đẩy hoạt động bắt đáy và giá cổ phiểu tăng điểm tích cực, bao gồm nhóm chứng khoán, xây dựng hạ tầng và các doanh nghiệp có liên quan đến dự án cảng Cần Giờ. 

Tuần tới, thị trường tài chính quốc tế sẽ hướng sự chú ý tới lễ nhậm chức của Tổng thống đắc cử Donal Trump và lộ trình thực thi những chính sách đề xuất về thuế quan, chính sách nhập cư và chính sách thuế thu nhập doanh nghiệp. 

Nhìn chung, các chuyên gia CTCK cho rằng, những rủi ro xoay quanh chính sách của Trump đã một phần lớn vào diễn biến của thị trường trong suốt 2 tháng qua. Do vậy, trừ khi có cú sốc hay thay đổi lớn của những chính sách đề xuất này thì tôi không nghĩ sẽ có sự xáo trộn lớn của thị trường trong tuần giao dịch tới.

Ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận vĩ mô và chiến lược thị trường, Công ty cổ phần chứng khoán VNDIRECT kỳ vọng xu hướng phục hồi có thể duy trì trong tuần giao dịch cuối năm Giáp Thìn nhờ lực đẩy từ mùa công bố báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 đã đến. 

VNDIRECT dự báo lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết trên sàn HOSE có thể duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận ròng trên 20% trong quý 4, điều này sẽ giúp cải thiện định giá cổ phiếu và thúc đẩy dòng tiền đầu tư quay trở lại. Đồng thời, áp lực tỷ giá có thể tiếp tục hạ nhiệt và giúp gỡ “nút thắt” tâm lý thị trường, kích thích dòng tiền đầu cơ gia nhập trở lại. 

Ông Hinh cho rằng chỉ số VN-Index có thể đóng cửa năm Giáp Thìn tại vùng 1.260-1.270 điểm. Nhà đầu tư có thể tận dụng những nhịp rung lắc trong phiên để giải ngân một phần danh mục trước Tết Âm lịch, ưu tiên những nhóm ngành có thông tin hỗ trợ như Ngân hàng, cảng biển-logistic, xuất khẩu (dệt may, thủy sản, đồ gỗ), hạ tầng xây dựng và năng lượng (điện, dầu khí). Tuy vậy, cần hạ chế đòn bẩy và margin khi việc giữ trạng thái margin qua Tết Âm lịch có thể không phải là sự lựa chọn tối ưu

Thống kê TTCK Việt Nam từ khi thành lập, VN-Index có xác suất tăng điểm trong quý I là 66,7%. Tuy nhiên phần lớn trường hợp khi thị trường kém thuận lợi trong quý I đều bắt nguồn từ tháng 1 thua lỗ.

Xét trên phương diện xu hướng, ông Lê Đức Huy, Trưởng bộ phận Chiến lược Thị trường, Công ty Cổ phần Chứng khoán Agribank cho rằng, giằng co trong vùng biên độ 1.200-1.300 điểm vẫn đang là xu hướng trung hạn chính của VN-Index. Hiện chưa có thông tin nào tác động tâm lý ngắn hạn đủ để thúc đẩy thị trường vượt ra khỏi xu hướng trên. 

Nhưng KQKD Q4/2024 đang dần được công bố và nhiệm kỳ của Trump sẽ bắt đầu ngay từ đầu tuần sau. Thị trường nhiều khả năng sẽ tạo cân bằng mới để tái định giá trong giai đoạn sắp tới, đón nhận thông tin ảnh hưởng tới vấn đề vĩ mô trong nước và trực tiếp tới triển vọng của các doanh nghiệp trên sàn mới được cập nhật.