Ngân hàng Nhà nước bơm ròng hơn 16.667 tỷ đồng ra thị trường, lãi suất liên ngân hàng giảm nhiệt

Trong phiên hôm qua, Ngân hàng Nhà nước đã bơm hơn 16.667 tỷ đồng ra thị trường, lãi suất trên thị trường liên ngân hàng nhờ đó giảm nhiệt. Trước đó, trong phiên cuối cùng của năm 2025, lãi suất một số kỳ hạn trên thị trường liên ngân hàng đã vượt 9%.

TIN LIÊN QUAN

Hôm qua (5/1), lãi suất trên thị trường liên ngân hàng với VND giảm mạnh 0,45 – 1,70 điểm phần trăm ở tất cả các kỳ hạn từ 1 tháng trở xuống so với phiên trước kỳ nghỉ lễ, giao dịch. Theo đó, lãi suất qua đêm chỉ còn 7%, lãi suất kỳ hạn 1 tuần là 7,3%, 2 tuần là 7,35% và 1 tháng là 7,65%.

Lãi suất chào bình quân liên ngân hàng USD cũng giảm 0,03 - 0,05 điểm phần trăm ở tất cả các kỳ hạn. Theo đó, lãi suất qua đêm là 3,66%; 1 tuần là 3,73%; 2 tuần là 3,76%, 1 tháng là 3,81%.

Trên kênh cầm cố, phiên 5/1/2026, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) chào thầu 11.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 7 ngày, 14.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 14 ngày, 7.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 28 ngày và 4.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 91 ngày, lãi suất đều ở mức 4,5%. Tổng cộng có 33.150,73 tỷ đồng trúng thầu, trong đó 11.000 tỷ đồng trúng thầu ở kỳ hạn 7 ngày, 12.398,79 tỷ đồng ở kỳ hạn 14 ngày, 7.000 tỷ đồng ở kỳ hạn 28 ngày, 2.751,94 tỷ đồng ở kỳ hạn 91 ngày. Có 16.482,96 tỷ đồng đáo hạn. NHNN không chào thầu tín phiếu NHNN.

Như vậy, hôm qua, NHNN bơm ròng 16.667,77 tỷ đồng ra thị trường. Có hơn 401.782 tỷ đồng lưu hành trên kênh cầm cố.

Trước đó, trong phiên cuối cùng của năm 2025 (ngày 31/12/2025), lãi suất kỳ hạn qua đêm trên thị trường ngân hàng tăng vọt lên 8,7%/năm, lãi suất các kỳ hạn 1 tuần và 2 tuần cũng duy trì ở mức rất cao, lần lượt là 9,1%/năm và 9,2%/năm. Mức lãi suất này phản ánh rõ áp lực thanh khoản cũng như áp lực cân đối vốn của các tổ chức tín dụng vào cuối kỳ kế toán.

Trên thị trường 1 (thị trường dân cư), lãi suất huy động cũng đang tăng rõ rệt. Nhiều ngân hàng áp dụng chính sách ưu đãi cộng thêm tới 2%/năm cho khách hàng gửi tiết kiệm online, áp dụng với số tiền nhất định. Theo đó, lãi suất huy động kỳ hạn 6 tháng đã lên tới 8,2-8,5%/năm.

Các chuyên gia phân tích MBS dự báo, lãi suất huy động 12 tháng có thể sẽ tiếp tục tăng thêm 50 điểm cơ bản trong năm 2026 tạo lập mặt bằng giá mới. Lãi suất tăng cũng là rủi ro chính đối với thị trường chứng khoán năm 2026.

Có ba lý do khiến lãi suất tiếp tục tăng sau khi đã tăng mạnh trong quý IV/2025.

Thứ nhất, do nới rộng chênh lệch cho vay và tiền gửi tại các ngân hàng thương mại. Nhu cầu vốn của nền kinh tế được dự báo sẽ tiếp tục tăng mạnh trong 5 năm tới trong khi đó tiền gửi đang dịch chuyển sang các kênh đầu tư ít thanh khoản khác như vàng, USD, bất động sản làm tốc độ vòng quay vốn trong nền kinh tế chậm lại.

Thứ hai, chênh lệch cấu trúc kỳ hạn huy động và cho vay chưa được cải thiện. Hiện nay tỷ lệ tiền gửi kỳ hạn ngắn (dưới 6 tháng) vẫn đang chiếm tỷ lệ chủ đạo 80% tổng tiền gửi hệ thống, trong khi nhu cầu vốn trung và dài hạn cho kế hoạch đầu tư hạ tầng là rất lớn, dẫn đến áp lực thiếu hụt vốn dài hạn trong hệ thống.

Thứ ba, nợ xấu vẫn đang duy trì ở mức cao, trong khi tỷ lệ bao phủ đang giảm cho thấy áp lực trích lập dự phòng của ngân hàng thương mại tiếp tục tăng lên trong tương lai. Đây cũng là một yếu tố khiến lãi suất khó giảm trong thời gian tới.

Chưa kể, lãi suất trên thế giới có xu hướng giảm chậm lại, một số quốc gia thậm chí còn tăng lãi suất là yếu tố tác động đến lãi suất trong nước.

Mặc dù thị trường đang kỳ vọng Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) sẽ cắt giảm lãi suất thêm hai lần nữa trong 2026 song theo quan điểm của MBS ít nhất là đến tháng 5/2026, trong ba cuộc họp còn lại dưới thời Chủ tịch Powell, FED sẽ chỉ có một lần giảm lãi suất với khoảng 25 điểm cơ bản. Lạm phát Mỹ được dự báo khó giảm về mức kỳ vọng do chính sách thuế quan, hạn chế nhập cư, nhu cầu năng lượng liên quan đến AI, cùng với cắt giảm thuế tác động đến giá cả trong thời gian tới.

Xu hướng tăng lãi suất bắt đầu xuất hiện. Sau lần giảm gần nhất vào tháng 6/2025, NHTW Châu Âu sẽ giữ lãi suất ổn định và khả năng tăng nhẹ vào cuối năm 2026. Tại Châu Á, NHTW Nhật Bản đã nâng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản vào 19/12, đưa lãi suất lên 0,75% – cao nhất từ năm 1995, đồng thời dự kiến sẽ tăng lãi suất thêm 25 điểm nữa trong năm 2026. Điều này sẽ kích hoạt dòng vốn rẻ tại khu vực Châu Á, trong đó có Việt Nam quay trở lại Nhật Bản, gián tiếp tạo áp lực lên nguồn vốn trong nước.

Trước đó, nhận định về triển vọng mặt bằng lãi suất ngân hàng năm 2026, Chứng khoán VPBankS cho rằng Ngân hàng Nhà nước nhiều khả năng vẫn ưu tiên duy trì mặt bằng lãi suất thấp.

Tuy nhiên, trước áp lực từ tỷ lệ cho vay/huy động (LDR) tăng cao, VPBankS dự báo Ngân hàng Nhà nước sẽ nâng trần lãi suất huy động thêm 25 điểm cơ bản trong quý II/2026. Trong bối cảnh dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2026 tương đương mức cao của năm 2025, đạt 18%-20%, mức điều chỉnh trần lãi suất huy động nhìn chung sẽ ở mức khiêm tốn so với các chu kỳ điều chỉnh lịch sử.

VPBankS kỳ vọng sẽ có thêm một đợt tăng lãi suất huy động 25 điểm cơ bản sau đó khoảng một đến hai tháng, nâng tổng mức điều chỉnh tăng trong năm 2026 lên 50 điểm cơ bản.

Trong bối cảnh lãi suất tăng, chuyên gia phân tích MBS dự báo ngành Ngân hàng tăng trưởng 21% trong năm 2026, cao hơn so với năm 2025, nhờ 3 ngân hàng lớn (VCB, Vietinbank và BIDV) đẩy mạnh tăng trưởng tín dụng và ghi nhận tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số. Tín dụng dự báo tiếp tục tăng trưởng ở mức 20%, trong khi NIM xu hướng đi ngang.

“Chúng tôi kỳ vọng chính sách tiền tệ tiếp tục theo hướng hỗ trợ linh hoạt, giúp tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống năm 2026 có thể đạt khoảng 20%. Tuy nhiên, sự mất cân đối giữa tín dụng và huy động được dự báo khiến mặt bằng lãi suất huy động duy trì xu hướng tăng trong thời gian tới. Chất lượng tài sản ngành nhìn chung ổn định, tỷ lệ bao phủ nợ xấu dự kiến duy trì trên 80%, dù khó có khả năng quay trở lại mức trên 100% như các giai đoạn trước”, chuyên gia phân tích bình luận.