Thị trường vẫn tăng điểm bất chấp thuế quan mới

Tuần trước, Tổng thống Mỹ Donald Trump đã ký một sắc lệnh hành pháp về việc điều chỉnh thuế quan đối với hàng chục đối tác thương mại của Mỹ, dao động trong ngưỡng từ 10% đến 41%. Các mức thuế quan mới của chính quyền Tổng thống Trump đã chính thức có hiệu lực vào ngày 7/8. 

Theo đó, Mỹ đã chính thức áp dụng một số mức thuế cao nhất, bao gồm mức 41% đối với hàng hóa từ Syria, 40% đối với Lào và Myanmar, trong khi Thụy Sĩ - sau khi không thành công trong nỗ lực phút chót để đạt được thỏa thuận với Mỹ - đang đối mặt với mức thuế quan 39%.

Đối với các đối tác đã đạt thỏa thuận, Washington đã thống nhất áp mức thuế nhẹ tay hơn, từ 10% đến 15% đối với hàng nhập khẩu từ EU, Nhật Bản và Hàn Quốc cùng với mức cao hơn 20% đối với hàng hóa từ Đài Loan và Bangladesh.

Các nhà giao dịch làm việc trên sàn giao dịch chứng khoán New York, Mỹ. Ảnh: AFP

Dẫu vậy, các nhà giao dịch chứng khoán toàn cầu dường như có chút "thờ ơ" trước các diễn biến thuế quan mới của Mỹ, bởi họ coi đó là một chiến thuật đàm phán của ông chủ Nhà Trắng.

MSCI All Country World (ACWI), chỉ số đo lường hiệu suất của hơn 2.500 mã cổ phiếu từ các thị trường phát triển và mới nổi, đã tăng khoảng 1,8% kể từ ngày 1/8, theo dữ liệu từ tập đoàn chứng khoán London (LSEG). Tương tự, chỉ số CSI 300 của Trung Quốc và chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản cũng tăng lần lượt hơn 1% và 2,5% trong cùng kỳ.

Ấn Độ, quốc gia bị Mỹ nhắm mục tiêu đánh thuế một phần do tiếp tục mua dầu mỏ của Nga, chứng kiến hàng hóa xuất khẩu vào Mỹ phải chịu mức thuế quan tăng vọt từ 25% trước đó lên 50%. Tuy nhiên, chỉ số chứng khoán Nifty 50 của Ấn Độ vẫn ổn định và hầu như không có phản ứng với đòn thuế quan của Mỹ.

Khả năng phục hồi tương tự cũng được ghi nhận ở thị trường chứng khoán châu Âu, với chỉ số Stoxx 600 tăng điểm trong những ngày giao dịch gần đây nhờ kết quả lợi nhuận tích cực của các công ty niêm yết, bất chấp các mối đe dọa về thuế quan từ Nhà Trắng.

"Có một chút thờ ơ đang diễn ra. Tôi nghĩ cũng có rất nhiều tiền lệ về những thứ (các mức thuế quan của Mỹ - BTV) được công bố rồi sau đó được rút lại", ông Steve Brice, giám đốc đầu tư toàn cầu tại công ty giải pháp tài sản của ngân hàng Standard Chartered, cho biết.

"Mọi người đang xem xét tình hình và đúng vậy, chúng ta thấy những đợt tăng thuế quan này sắp diễn ra... nhưng chúng có thể được gỡ bỏ bằng các cuộc đàm phán thương mại tiếp theo. Do đó, hiện tại, mọi người ít bị sốc hơn", ông Brice bình luận trên đài CNBC.

Các kênh đầu tư trú ẩn an toàn cũng ghi nhận phản ứng yếu ớt đối với các mức thuế quan mới của chính quyền Tổng thống Trump. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã giảm hơn 2 điểm cơ bản kể từ ngày 1/8 trong khi chỉ số USD, thước đo sức mạnh của đồng bạc xanh so với các đồng tiền mạnh khác, đã giảm gần 2% xuống còn 98,11. Trái lại, giá vàng giao ngay thế giới lại tăng gần 3%.

Điều này hoàn toàn trái ngược với cú trượt sâu của thị trường chứng khoán toàn cầu ngay khi Tổng thống Trump công bố kế hoạch áp thuế đối ứng đối với hầu hết các đối tác thương mại của Mỹ vào ngày 2/4, châm ngòi cho đợt bán tháo ồ ạt cổ phiếu và trái phiếu Mỹ, đẩy giá vàng lên gần mức cao nhất mọi thời đại trong bối cảnh đồng đô la Mỹ rớt giá.

Đáng kể là chỉ số S&P 500 của Mỹ lao dốc khoảng 12% trong các phiên giao dịch từ ngày 2-8/4, còn chỉ số MSCI All Country World, không bao gồm thị trường Mỹ, giảm hơn 8%.

Tuy nhiên vào ngày 9/4, Tổng thống Trump đã khiến các nhà đầu tư bất ngờ bằng tuyên bố tạm dừng 90 ngày đối với một số mức thuế đối ứng và cắt giảm xuống còn 10% đối với hầu hết các đối tác thương mại của Mỹ. Động thái này đã kích hoạt những pha tăng điểm mạnh mẽ nhất của Phố Wall.

Sở dĩ các thị trường chứng khoán lúc đầu rất dè chừng trước những tuyên bố mạnh mẽ của Tổng thống Trump vào đầu tháng 4 khi ông nói rằng các mức thuế quan đã tuyên bố ngay từ đầu của ông là những đề xuất cuối cùng, theo ông Hugh Dive, giám đốc đầu tư tại Atlas Funds.

"Các động thái sau đó đã chứng kiến Mỹ rút lại các mức thuế ban đầu của mình, điều này được xem là bước khởi đầu của một cuộc đàm phán", Ông Dive phân tích.

Giám đốc điều hành ngân hàng DBS, Taimur Baig, cũng đồng tình với quan điểm trên. "Tôi nghĩ thị trường đang dần trở nên thờ ơ trước sự biến động thường trực của những vấn đề này", ông Baig nói.

Chưa thể "ngó lơ" hoàn toàn các rủi ro dài hạn

Trên thực tế, thị trường đã điều chỉnh theo biến động chính sách thuế quan của Mỹ trong tháng 4 và tháng 5, nhưng những lần tạm dừng áp thuế của Washington và các cuộc đàm phán lặp đi lặp lại kể từ đó đã khiến thị trường "không thể định giá một cách cụ thể" vì bất ổn dai dẳng, theo ông Baig.

Còn ông Steve Brice, giám đốc đầu tư toàn cầu tại công ty giải pháp tài sản của ngân hàng Standard Chartered, cho rằng sự thay đổi trong danh mục đầu tư của các nhà đầu tư cũng là nguồn cơn bán tháo.

Đầu năm nay, nhiều nhà đầu tư đã nắm giữ quá nhiều tài sản của Mỹ, vì vậy đợt bán tháo hồi tháng 4 đã khiến họ nhanh chóng cắt giảm các khoản đầu tư đó, phần nào gây ra sự sụt giảm mạnh của thị trường chứng khoán Mỹ.

Hiện tại, mức độ tiếp cận các tài sản Mỹ phần lớn đang ở mức trung lập, ông Brice cho biết, đồng thời lưu ý: "Vì vậy, nhu cầu loại bỏ rủi ro khỏi thị trường ở Mỹ hiện nay đã thấp hơn".

Tuy nhiên, giới phân tích khuyến các nhà giao dịch không nên bỏ qua hoàn toàn các rủi ro dài hạn.

Theo ông Hugh Dive, giám đốc đầu tư tại Atlas Funds, thuế quan của Mỹ có thể tiếp tục làm suy yếu các khoản đầu tư kinh doanh do gây ra sự bất ổn về chính sách.

Đại diện Atlas Funds cũng cho rằng bất kỳ quyết định đầu tư nào nhằm chuyển hoạt động sản xuất sang Mỹ để hưởng lợi từ các biện pháp bảo hộ thuế quan đều không được đưa ra một cách dễ dàng.

Tổng thống Trump hôm 6/8 tuyên bố sẽ áp thuế 100% đối với các sản phẩm chip nhập khẩu vào Mỹ, nhưng có ngoại lệ cho các công ty đang "xây dựng cơ sở sản xuất tại Mỹ".

"Việc xây dựng một nhà máy có thể tốn hàng trăm triệu USD. Điều gì sẽ xảy ra nếu thuế quan đó được dỡ bỏ trong 3 năm? Khoản đầu tư này có thể bị mất trắng", ông Dive cảnh báo.