Thoát lỗ nhờ tiền gửi ngân hàng

Trong nửa đầu năm 2023, nền kinh tế bước vào giai đoạn suy yếu, thu nhập của người dân suy giảm và triển vọng kinh tế nhiều thách thức, dẫn tới tổng nhu cầu chi tiêu cho ngành bán lẻ suy giảm tương đối mạnh, đặc biệt là nhóm hàng công nghệ thông tin, truyền thông (ICT) - dòng sản phẩm phân phối và bán lẻ chủ đạo của các chuỗi bán lẻ như Thế giới Di động.

Đứng trước bối cảnh khó khăn của ngành bán lẻ, nửa đầu năm 2023, Thế giới Di động ghi nhận doanh thu giảm 20,1%, về 56.570,6 tỷ đồng và lợi nhuận giảm tới 98,5%, về còn 38,7 tỷ đồng (hoàn thành 0,9% so với kế hoạch lãi 4.200 tỷ đồng). Trong đó, biên lợi nhuận gộp giảm từ 21,8%, xuống 18,8% và biên lợi nhuận ròng giảm từ 3,64%, xuống chỉ còn 0,07%.

Theo dữ liệu iBoard của Công ty cổ phần Chứng khoán SSI, trong vòng 6 năm trở lại đây, từ năm 2017 đến năm 2022, biên lợi nhuận ròng của Thế giới Di động dao động từ 3,07% đến 3,99%. Như vậy, biên lợi nhuận ròng nửa đầu năm 2023 chỉ đạt 0,07% là mức thấp kỷ lục nhiều năm.

Nếu xét hoạt động kinh doanh theo chuỗi, Bán lẻ An Khang ghi nhận lỗ 150,56 tỷ đồng, lũy kế từ năm 2019 tới nay lỗ 469,16 tỷ đồng; Bách hóa Xanh ghi nhận lỗ 658,7 tỷ đồng, lũy kế từ năm 2016 tới nay lỗ lên tới 8.053,6 tỷ đồng. Ngoài ra, doanh thu nửa đầu năm của chuỗi Thế giới Di động và Điện Máy Xanh giảm 27%, về 41.500 tỷ đồng.

Nếu xét hoạt động kinh doanh cốt lõi (lợi nhuận gộp - chi phí tài chính - chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp), trong nửa đầu năm 2023, Thế giới Di động ghi nhận lỗ 586,6 tỷ đồng so với cùng kỳ lãi 3.310,6 tỷ đồng, tức giảm 3.897,2 tỷ đồng. Như vậy, lợi nhuận gộp tạo ra không đủ trả chi phí tài chính, bán hàng và quản lý doanh nghiệp. Công ty thoát lỗ chủ yếu do ghi nhận doanh thu tài chính đạt 944,45 tỷ đồng (gồm 809,1 tỷ đồng lãi tiền gửi, 106,7 tỷ đồng chiết khấu thanh toán…).

Trong báo cáo về ngành bán lẻ đầu tháng 8/2023, Công ty cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) dự báo, năm 2023, lợi nhuận ròng của Thế giới Di động khoảng 1.231 tỷ đồng, giảm 70% so với cùng kỳ. Bước sang giai đoạn 2024 -2025, kỳ vọng nhóm doanh nghiệp bán lẻ sẽ hồi phục trở lại, trong đó lợi nhuận Thế giới Di động năm 2024 tăng 131,1%, lên 2.857 tỷ đồng và năm 2025 tăng 34,3%, lên 3.839 tỷ đồng.

Cổ phiếu bùng nổ

Dù kinh doanh lao dốc và chưa khởi sắc, song từ ngày 24/5 đến 28/7, giá cổ phiếu MWG tăng tới 44,99% (cùng thời điểm, Chỉ số VN-Index chỉ tăng 13,7%), từ 37.590 đồng lên 54.500 đồng/cổ phiếu và có dấu hiệu đi ngang trong hơn hai tuần trở lại đây, với giá đóng cửa ngày 10/8 là 52.000 đồng/cổ phiếu.

Bên cạnh thị trường chung thuận lợi, cổ phiếu MWG bùng nổ giai đoạn vừa qua còn do nhà đầu tư có kỳ vọng về hoạt động kinh doanh thuận lợi của ngành bán lẻ về cuối năm, với dự phóng tình hình kinh tế tốt hơn, chi tiêu của người tiêu dùng sẽ cải thiện...

Có thể thấy, lĩnh vực ICT của Thế giới Di động vẫn cần thời gian và nhóm doanh nghiệp bán lẻ chưa đi qua thời điểm khó khăn nhất, chưa quay lại tăng trưởng. Câu chuyện tăng trưởng trở lại chủ yếu là kỳ vọng từ năm 2024 - 2025, thời điểm hiện tại là quá sớm để nhà đầu tư kỳ vọng.

Với những chỉ báo kỹ thuật hiện tại, cổ phiếu MWG đang phát đi tín hiệu cảnh báo, có thể đảo chiều và bước vào giai đoạn suy giảm khi dòng tiền lớn khó duy trì ở nền giá cao trong thời gian dài. Đây là một dấu hiệu cảnh báo để nhà đầu tư thận trọng khi tiếp tục đầu tư vào cổ phiếu nhóm bán lẻ mà không có kế hoạch dự phòng.