Thống kê thị trường trái phiếu doanh nghiệp của FiinGroup cho biết, tính đến cuối tháng 5/2025, giá trị trái phiếu doanh nghiệp lưu hành cuối tháng 5/2025 vượt mức 1,3 triệu tỷ đồng. Con số này đã tăng 9,3% so với cùng kỳ năm 2024 nhờ hoạt động phát hành mới tiếp tục xu hướng hồi phục.

Xét theo hình thức phát hành, phát hành riêng lẻ tiếp tục là động lực chính thúc đẩy tăng trưởng toàn thị trường, với giá trị lưu hành đạt gần 1,15 triệu tỷ đồng vào cuối tháng 5/2025, tăng +3,3% so với tháng trước và chiếm khoảng 88% tổng giá trị thị trường. Các tổ chức phát hành trái phiếu doanh nghiệp riêng lẻ trong tháng 5 phần lớn thuộc ngành Ngân hàng và Bất động sản.

Ngành Ngân hàng tiếp tục dẫn dắt với giá trị phát hành mới đạt 48,5 nghìn tỷ đồng trong tháng 5/2025, chiếm 72,9% toàn thị trường, tăng 46,8% so với tháng trước và 132% so với cùng kỳ.

Lũy kế 5 tháng 2025, các ngân hàng huy động gần 100,8 nghìn tỷ đồng qua trái phiếu, gấp 3 lần cùng kỳ năm trước nhưng mới chỉ bằng 35% tổng giá trị phát hành trong cả năm 2024.

Việc đẩy mạnh phát hành đến từ nhu cầu bổ sung nguồn vốn trung - dài hạn để đáp ứng vốn cho tăng trưởng tín dụng (đối với phát hành kỳ hạn <5 năm) cũng như tuân thủ các quy định về an toàn vốn theo Thông tư 41/2016/TT-NHNN và Thông tư 22/2024/TT-NHNN (đối với phát hành kỳ hạn >5 năm, đủ điều kiện tính vào vốn cấp 2). Dẫn đầu về giá trị phát hành trái phiếu với kỳ hạn >5 năm là CTG, BID, HDB và LPB trong khi TCB và ACB vượt trội về giá trị phát hành ở kỳ hạn ngắn.

Ở chiều ngược lại, không có đợt phát hành công chúng nào được ghi nhận trong tháng, khiến giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành theo hình thức công chúng giữ nguyên ở mức 156 nghìn tỷ đồng tại thời điểm cuối tháng 5/2025, tăng 25% so với cùng kỳ.

Dữ liệu cập nhật đến ngày 17/6 trên hệ thống FiinPro-X về thị trường trái phiếu doanh nghiệp cho thấy các tổ chức phát hành đã thanh toán tổng cộng 67,3 nghìn tỷ đồng tiền gốc và lãi trái phiếu doanh nghiệp từ đầu năm 2025, tương đương 23% dòng tiền phải trả từ trái phiếu trong cả năm 2025. 

Dòng tiền dự kiến phải thanh toán từ trái phiếu (bao gồm cả gốc và lãi) ước khoảng 25 nghìn tỷ đồng trong tháng 6 và 28,3 nghìn tỷ đồng trong tháng 7. Toàn bộ trái phiếu dự kiến đáo hạn trong tháng 7/2025 đều đến từ nhóm Phi ngân hàng, cho thấy áp lực thanh toán tương đối lớn.

Tính riêng tháng 7/2025, tổng giá trị gốc trái phiếu đến hạn thanh toán của nhóm Phi ngân hàng ước đạt 19,2 nghìn tỷ đồng, tăng mạnh 67% so với mức 11,5 nghìn tỷ đồng của tháng 6. Bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng áp đảo (62,8%) với khoảng 12 nghìn tỷ đồng trái phiếu đến hạn trong tháng 7, cao gấp đôi quy mô đáo hạn trong tháng 6.

Dòng tiền thanh toán trái phiếu doanh nghiệp dự kiến ở nhóm phi Ngân hàng.

Một số doanh nghiệp có khối lượng lớn trái phiếu đáo hạn bao gồm Hoàng Phú Vương (4,7 nghìn tỷ đồng), CTCP Hoa Phú Thịnh (3,1 nghìn tỷ đồng), và Tập đoàn Sovico (1,6 nghìn tỷ đồng). Trong đó Hoàng Phú Vương và Hoa Phú Thịnh là 2 doanh nghiệp có liên quan đến nhóm Vạn Thịnh Phát và Tân Hoàng Minh. 

Lũy kế từ đầu tháng 6 đến hết năm 2025, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp đến hạn thanh toán của nhóm Phi ngân hàng ước khoảng 106,5 nghìn tỷ đồng, trong đó Bất động sản chiếm 65% (tương đương 68,9 nghìn tỷ đồng).

Tuy nhiên áp lực thanh toán lãi trái phiếu tháng 7 phần nào hạ nhiệt ở nhóm Phi ngân hàng, ước hơn 5,4 nghìn tỷ đồng, giảm 22% so với tháng trước.

Lũy kế từ đầu tháng 6 đến hết năm 2025, nhóm Phi ngân hàng dự kiến cần thanh toán khoảng 41,1 nghìn tỷ đồng tiền lãi trái phiếu. Trong đó, riêng Bất động sản chiếm hơn 53%, phản ánh áp lực dòng tiền lớn trong bối cảnh đáo hạn dồn dập.