Dự báo về thị trường, thống kê của Công ty Chứng khoán SSI cho biết, trong ngắn hạn, trong 16 năm gần nhất cho thấy tháng Một là giai đoạn có mức sinh lời cao nhất trong năm với tỷ lệ bình quân 37% với xác suất tăng gần 70%. Nhìn rộng hơn, xác suất thị trường tăng giữa 2 kỳ nghỉ lễ Tết Dương lịch và Tết Âm lịch tương đối cao với 13/16 năm ghi nhận tăng điểm với mức tăng trung bình khoảng 5%. 

Trong ngắn hạn, triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh quý IV/2025 tích cực việc thanh khoản hồi phục nhờ áp lực về mặt bằng lãi suất thuyên giảm so với giai đoạn cuối năm 2025, cùng việc khối ngoại trở lại mua ròng trong một số tuần gần đây là những yếu tố hỗ trợ cho thị trường.

Thị trường có thể chứng kiến các nhịp rung lắc trong mùa báo cáo tài chính vào giai đoạn cuối tháng 1, đặc biệt sau một nhịp hồi phục với mức tăng 18% từ giữa tháng 11/2025 tiến tới mức đỉnh mới vào đầu tháng 1/2026. Tuy nhiên, nhịp điều chỉnh trong giai đoạn này thường nhanh và với mức độ thấp hơn các nhịp điều chỉnh mạnh khác trong năm, ngoại trừ một số năm như 2016, 2018, 2021.

Công ty chứng khoán đầu ngành này cũng đưa ra những nhóm ngành là chủ điểm đầu tư trong tháng đầu năm này, bao gồm 4 nhóm: Ngân hàng, nhóm doanh nghiệp có tiền mặt ròng lớn hưởng lợi từ lãi suất tăng, nhóm đầu tư công và nhóm doanh nghiệp có vốn nhà nước. 

Cụ thể, với nhóm ngân hàng, đây là một trong những nhóm ngành có diễn biến cổ phiếu tương đối thuận lợi trong tháng 1 với xác suất tăng 86% và mức tăng trung bình 9%. Định giá nhóm ngân hàng hiện tại đã giảm về vùng hấp dẫn cùng triển vọng kết quả kinh doanh tích cực trong quý IV/2025 và 2026. 

Mức tăng của ngành ngân hàng trong tháng Một

Về nhóm ngành hưởng lợi từ lãi suất, lãi suất huy động đã tăng khoảng 1-2% từ đầu quý IV/2025. Diễn biến này tạo ra sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành: những doanh nghiệp thâm dụng vốn, phụ thuộc nhiều vào vay nợ như bất động sản và xây dựng sẽ chịu áp lực chi phí tài chính cao hơn.

Ngược lại, nhóm bảo hiểm cùng các công ty có tỷ lệ tiền mặt lớn và thu nhập từ tiền gửi chiếm tỷ trọng cao trong lợi nhuận ròng lại được hưởng lợi. Đồng thời, nhóm cổ phiếu có tỷ lệ tiền mặt ròng cao và tỷ trọng lãi tiền gửi ròng/ lãi ròng cao thuộc các ngành Dầu khí, Đạm, Tiêu dùng,…, trong đó phần lớn là nhóm doanh nghiệp Nhà nước, cũng có thể hưởng lợi từ đà tăng của lãi suất.

Về nhóm ngành tích cực từ đầu tư công, SSI dự báo backlog ngành xây dựng tiếp tục tăng trưởng dựa trên động lực về đầu tư công và nhà ở xã hội. Bên cạnh đó, nhóm ngành vật liệu xây dựng như cát, đá xây dựng và xi măng cũng tăng nhu cầu và được hỗ trợ pháp lý trong việc cấp giấy phép các mỏ mới. Vật liệu xây dựng được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2026, nhờ nhu cầu gia tăng, giá bán cao hơn và chi phí đầu vào giảm. 

Đặc biệt, SSI đưa nhóm cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước vào một trong 4 nhóm ngành chủ điểm. Bộ Chính trị vừa ban hành Nghị quyết số 79 về phát triển kinh tế nhà nước, trong đó xác định kinh tế nhà nước là thành phần đặc biệt quan trọng của nền kinh tế. Bên cạnh đó, theo dự thảo Quyết định thay thế Quyết định số 22/2021 về Tiêu chí phân loại doanh nghiệp nhà nước và doanh nghiệp có vốn nhà nước giai đoạn 2026-2030 nhằm phục vụ việc cơ cấu lại vốn nhà nước, Nhà nước tiếp tục có kế hoạch chuyển đổi sở hữu và thoái vốn nhà nước về mức trên 65% đối với 7 nhóm ngành (tương tự quyết định trước), và về mức trên 50% đến dưới 65% tại một số nhóm ngành như vận chuyển hàng không, đầu mối nhập khẩu xăng dầu chiếm từ 30% thị phần trở lên, sản xuất thuốc lá điếu, cung cấp dịch vụ viễn thông có hạ tầng mạng quan trọng (giảm 2 nhóm ngành so với quyết định trước). Việc tiếp tục thực hiện kế hoạch thoái vốn, cùng với việc Chính phủ khẳng định vai trò của nhóm doanh nghiệp nhà nước có thể tác động tích cực đến tâm lý thị trường đối với các cổ phiếu liên quan. 

Nhìn dài hạn hơn, các chuyên gia SSI đặt nhiều kỳ vọng vào sự tăng trưởng của năm 2026. 

Việt Nam bước vào năm 2026 với đà tăng trưởng mạnh và uy tín cải cách được củng cố, đặt mục tiêu GDP khoảng 10%. Đây là khởi đầu của chu kỳ 5 năm mới, hướng tới rút ngắn khoảng cách với các nước trong khu vực và tiến gần hơn tới nhóm thu nhập trung bình cao. 

Khác với các chu kỳ trước, tăng trưởng dự kiến ít phụ thuộc vào mở rộng tín dụng mạnh, mà chuyển sang các động lực dựa trên thực thi: đầu tư hạ tầng công quy mô kỷ lục, FDI tiếp tục giải ngân, dịch vụ trở lại trạng thái bình thường và tiêu dùng hộ gia đình phục hồi dần nhờ ưu đãi thuế và thu nhập tăng. Dư địa tài khóa vẫn dồi dào, cho phép chi tiêu sớm cho giao thông, năng lượng và logistics, song hiệu quả thực thi sẽ là yếu tố quyết định. 

Chính sách tiền tệ đang bước vào giai đoạn bình thường hóa. Hạn mức tín dụng vẫn được duy trì, lãi suất ổn định và áp lực tỷ giá giảm dần. Các cải cách cấu trúc như đơn giản hóa thủ tục, phân cấp, khung PPP mới và hiện đại hóa thị trường vốn... đang tăng tốc, được hỗ trợ bởi việc FTSE Russell nâng hạng thị trường chứng khoán Việt Nam và mức độ hội nhập tài chính quốc tế sâu hơn.

“Năm 2026 sẽ đánh dấu giai đoạn 'thu hoạch sớm' của quá trình cải cách tại Việt Nam, nơi các động lực tăng trưởng mới, kỷ luật thực thi và sự phục hồi thanh khoản sẽ xác định những cổ phiếu dẫn dắt thị trường. Đối với thị trường cổ phiếu, VN-Index có thể đạt 2.120 điểm, tăng khoảng 18,8% trong kịch bản tích cực nhất của chúng tôi”, SSI dự báo.