ĐHĐCĐ thường niên 2015 HAG đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2015 với mức tổng doanh thu tăng trưởng ấn tượng 75%, trong đó bò thịt lần đầu tiên xuất hiện với mức đóng góp 2.475 tỷ đồng. Mục tiêu, lợi nhuận trước thuế mà HĐQT đề ra là 2.100 tỷ đồng, tăng trưởng 18,4%. Như vậy, EPS tính trên kế hoạch có thể đạt 1.900 đồng/CP tương ứng với P/E forward 10,8 lần.

Dựa trên kế hoạch và tiến độ các dự án, chúng tôi ước tính lợi nhuận trước thuế từ hoạt động kinh chính của HAG đạt 1.700 tỷ đồng và việc có thể đạt được kế hoạch lợi nhuận 2.100 tỷ đồng nhiều khả năng phụ thuộc vào các khoản doanh thu tài chính đột biến từhoạt động tái cơ cấu của công ty. Chỉ số định giá P/E của HAG tính theo kế hoạch năm nay ở mức khoảng 10x, cũng khá thấp đối với 1 mã bluechip và với thông tin chia thưởng cổ tức bằng cổ phiếu 15% trong thời gian sắp tới, có thể là 1 động lực tăng giá cổ phiếu trong ngắn hạn. Trong dài hạn, chúng tôi vẫn duy trì đánh giá khả quan HAG vì: (1) ngay cả trong thời điểm khó khăn hiện tại, các mảng kinh doanh của công ty (cao su, mía đường, bắp, v.v) vẫn duy trì được biên lợi nhuận rất tốt so với các đối thủ ; (2) hầu hết các dự án nông nghiệp chỉ mới bắt đầu khai thác và sản lượng tiềm năng còn lớn; (3) bức tranh lợi nhuận của HAG sẽ sáng sủa hơn khi giá loại hàng hoá bước vào chu kỳ mới trong 1 đến 2 năm tới.

BVSC nhận định cổ phiếu HAG sẽ tăng giá trong ngắn hạn

HAG: Chăn nuôi bò thịt dự kiến đóng góp 46% tổng doanh thu

CTCK MB (MBS)

Năm 2015, CTCP Hoàng Anh Gia Lai (HAG) đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế 2.100 tỷ đồng, tăng 18% so với kết quả thực hiện 2014. Trong năm nay, HAGL dự kiến sẽ có thêm nhiều nguồn thu mới dự án HAGL Myanmar, bò thịt, bò sữa. Cụ thể:

Mảng chăn nuôi bò lần đầu tiên đóng góp vào kết quả kinh doanh 2015 với 46% doanh thu và 42% lãi gộp. HAGL dự kiến thu 2.475 tỷ đồng doanh thu và 920 tỷ đồng từ bò thịt, tỷ suất lãi gộp là 37%. Dự kiến đến cuối năm 2015 HAG sẽ đầu tư phát triển 13.000 con bò sữa, 100.000 con bò thịt và xuất bán 60.000 con bò thịt. Đại diện Công ty cho biết từ tháng 4 đến tháng 12, HAG sẽ bán 60.000 con bò.

Bất động sản với việc bắt đầu khai thác dự án tại Myanmar, doanh thu tăng mạnh lên 769 tỷ đồng. Lãi gộp tăng gấp 10 lần lên 423 tỷ đồng so với mức 47 tỷ đồng của năm 2014. HAG dự kiến bàn giao mặt bằng cho khách thuê từ tháng 4/2015; khu văn phòng đã xây 26 tầng trong tổng số 27 tầng, dự kiến bàn giao cho khách từ tháng 6/2015 và khu khách sạn xây 19 trên 23 tầng, dự kiến đưa vào hoạt động từ tháng 9/2015.

Mía đường, trụ cột doanh thu và lợi nhuận của HAGL năm 2014 sẽ giảm gần 30% doanh thu cũng như lãi gộp trong năm nay. Tỷ lệ đóng góp trong tổng doanh thu tập đoàn của mảng này giảm từ 34% năm ngoái xuống 14% năm nay.

Mảng xây dựng tiếp tục duy trì tương đương năm ngoái, khoảng 785 tỷ đồng doanh thu và 300 tỷ đồng lợi nhuận gộp. Mảng này đóng góp 15% doanh thu và 25% lãi gộp vào kết quả kinh doanh của tập đoàn.

HAG sẽ tiếp tục xây dựng dự án Nậm Kông 2 (66MW) và Nậm Kông 3 (45MW). Dự kiến cuối năm 2015 sẽ hoàn thành và vận hành dự án.

Tăng tỷ lệ chi trả cổ tức bằng cổ phiếu năm 2014 lên 15%.

2. IJC: Chưa hấp dẫn trong trung hạn