TIN LIÊN QUAN
	Thị trường sẽ được hỗ trợ tại mốc 560 điểm
	Cơ hội đầu tư chứng khoán quý II và năm 2014
	GAS tăng tỷ lệ cổ tức từ 20% lên 42%
	Từ 1/4, giá gas giảm thêm 20.000 đồng/bình 12kg

1. GAS: Khuyến nghị mua vào

(CTCK Vietcombank – VCBS)

Tổng công ty Khí Việt Nam - CTCP (GAS - sàn HOSE) đặt mục tiêu thấp cho năm 2014 với doanh thu đạt 62.445 tỷ đồng (-4,5% so với năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 8.683 tỷ đồng (-31% so với năm ngoái).

Tại ĐHCĐ, GAS công bố doanh thu và lợi nhuận trước thuế ước tính quý I của công ty mẹ đạt 13.800 tỷ đồng (-2,4% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành 22% kế hoạch) và 3.900 tỷ đồng (-24% so với cùng kỳ năm ngoái, hoàn thành 31% kế hoạch). Tuy nhiên, nếu loại bỏ khoản lợi nhuận hoàn nhập từ quỹ phát triển khoa học công nghệ 1.147 tỷ đồng, thì lợi nhuận trước thuế quý I chỉ giảm 2,1% so với cùng kỳ năm trước.

Chúng tôi cho rằng, GAS sẽ khó đạt mức tăng trưởng lợi nhuận cao như năm trước, ngay cả khi EVN tăng giá bán điện (dự kiến thêm ít nhất 10% năm nay) thì GAS khó có thể tăng tương ứng giá bán khí cho các nhà máy điện của EVN. Tuy nhiên, có nhiều khả năng GAS sẽ bổ sung thêm lợi nhuận qua việc thu hồi 1/2 số nợ của EVN cũng như thoái toàn bộ vốn khỏi Seabank và một phần vốn khỏi PVT, PVB và PV-PIPE trong năm nay.

Chúng tôi dự phóng lợi nhuận sau thuế 2014 có thể đạt khoảng 13.100 - 13.500 tỷ đồng, EPS 2014 đạt khoảng 7.050 đồng/cp, P/E 2014 khoảng 13 lần, gần bằng P/E bình quân của nhóm VN30 (khoảng 15 lần). Do đó chúng tôi khuyến nghị MUA cổ phiếu GAS với giá mục tiêu khoảng 105.000 đồng/cp, cao hơn 15% so với thị giá hiện nay.

2. IMP: Khuyến nghị nắm giữ

(CTCK Vietcombank – VCBS)

Năm 2013, doanh thu của CTCP Dược phẩm IMEXPHARM (IMP - sàn HOSE) tăng trưởng 4% so với năm ngoái, đạt 852,7 tỷ đồng (100,3 kế hoạch). Lợi nhuận trước thuế đạt 95,5 tỷ đồng (-7,8% so với năm ngoái; 90,9% kế hoạch). Lợi nhuận sau thuế đạt 60,6 tỷ đồng (-21,9% so với năm ngoái).

Mảng thuốc kê toa bán trong bệnh viện của IMP chịu ảnh hưởng mạnh sau Thông tư 01/2012 của Bộ Y tế làm giảm doanh thu tiềm năng.

Năm 2014, IMP đặt kế hoạch 1.000 tỷ đồng doanh thu (+9,6% so với năm ngoái) và 120 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (+22,2% so với năm ngoái) với sự chuyển dịch mạnh mẽ sang kênh OTC.

Công ty vẫn đang trong quá trình nâng cấp nhà máy lên chuẩn PIC/S và dự kiến nhanh nhất là cuối năm 2015 công ty mới nhận được chứng nhận. Trong lúc đó, các sản phẩm kháng sinh của IMP sẽ tiếp tục chịu nhiều khó khăn trong đầu ra.

Theo chúng tôi, doanh nghiệp sẽ đạt khoảng 80 - 85 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. EPS forward sau chia khoảng 2.955 - 3.140 đồng tương đương với P/E forward sau chia khoảng 11,8 - 12,5 lần. Chính vì vậy, chúng tôi khuyến nghị NẮM GIỮ đối với cổ phiếu của IMP.

3. SDT: Có thể xem xét mua vào

(CTCK Bảo Việt – BVSC)

CTCP Sông Đà 10 (SDT - sàn HNX) hiện tại là doanh nghiệp có quy mô và thị phần lớn nhất trong lĩnh vực xây dựng công trình ngầm. Nhờ lợi thế các dự án lớn từ tổng công ty Sông Đà, SDT đã tham gia thi công nhiều công trình trọng điểm quốc gia.

Duy trì kết quả kinh doanh ổn định từ các công trình thủy điện và giao thông vận tải đang thi công. Các dự án hiện tại công ty đang đảm nhiệm như thủy điện Huội Quảng, thủy điện Lai Châu, Dự án hầm đường bộ đèo Cả. Duy trì doanh thu và lợi nhuận ổn định từ năm 2014 đến 2016.

Duy trì mức chia cổ tức tốt. SDT đề ra kế hoạch kinh doanh khá thận trọng, nhắm tới mục tiêu duy trì mức cổ tức hấp dẫn nhà đầu tư. Công ty chia cổ tức ở mức khá cao: 18% trong năm 2012, 15% năm 2013. Dự kiến cổ tức 12% năm 2014.

Chỉ số tài chính tương đối lành mạnh, hiệu quả hoạt động SXKD cao hơn các công ty cùng tổng Sông Đà. SDT duy trì mức tổng nợ/tổng tài sản khoảng 60 - 70%, chỉ số thanh toán hiện hành lớn hơn 1. ROA, ROE, biên lợi nhuận của SDT cao hơn SD5, SD6, SD7.

Rủi ro nợ khó đòi gia tăng. Trong kết cấu tài sản ngắn hạn, tỷ trọng khoản phải thu của SDT tăng hơn 10% từ 2011 đến 2012.

Sau 2016 nguồn cung dự án chưa rõ ràng. Quy hoạch thủy điện và hầm giao thông đường bộ dần đi vào ổn định. Trong khi các dự án thủy điện luôn chiếm tỷ trọng cao trong tổng doanh thu của SDT, số lượng dự án công trình thủy điện giảm, dẫn đến việc giảm phần lớn nguồn cung dự án cho SDT.

Khuyến nghị. Chúng tôi đánh giá SDT là cổ phiếu cơ bản tốt, nền tảng sản xuất kinh doanh vững chắc. Nhà đầu tư có thể xem xét mua vào với mức giá kỳ vọng khoảng 20.300 đồng/cổ phần.

4. LHG: Khuyến nghị NEUTRAL

(CTCK Bảo Việt – BVSC)

Trong ngắn hạn, hoạt động kinh doanh 2014 đã có dấu hiệu khởi sắc nhưng lại chịu ảnh hưởng của việc ghi nhận khoản lỗ từ chuyển nhượng cổ phần đầu tư trong các năm trước. Điều này sẽ ảnh hưởng không tích cực cho giá cổ phiếu LHG của CTCP Long Hậu khi báo cáo tài chính quý I hoặc quý II công bố.

Về triển vọng trung hạn, chúng tôi bắt đầu có cái nhìn lạc quan hơn đối với hoạt động của LHG. Các yếu tố nền tảng ảnh hưởng đến công ty như dòng vốn FDI, lãi suất cho vay, thị trường bất động sản và sự tăng trưởng kinh tế đều đang cho thấy sự cải thiện tốt hơn so với năm 2013. Hoạt động kinh doanh cho thuê đất, nhà xưởng vốn giúp công ty có lãi trong năm qua đã cho dấu hiệu phục hồi.

Chỉ số P/B theo giá ngày 18/4/2014 là 0,48 lần tương đối hấp dẫn so với doanh nghiệp cùng ngành. Ngoài ra, công ty sẽ chi trả cổ tức năm 2013 với tỷ lệ 10% tiền mặt, tương ứng tỷ suất D/P là 8,4%.

Từ đánh giá trên, chúng tôi cho rằng các nhà đầu tư giá trị có thể xem xét cổ phiếu LHG cho mục tiêu trung hạn. Ngắn hạn, chúng tôi giữ mức đánh giá NEUTRAL đối với LHG do quan ngại kết quả kinh doanh không tích cực trong quý I.

Thị trường điều chỉnh: Cơ hội vàng mua cổ phiếu (Baodautu.vn) Về chủ đề “Nhận diện cơ hội đầu tư quý II và năm 2014”, các chuyên gia cho rằng, thị trường đang đứng trước cơ hội rất lớn trong quý II và giai đoạn điều chỉnh hiện nay chính là cơ hội vàng để mua cổ phiếu.

Thị trường chứng khoán bị 'đánh xuống' có chủ đích? Ở tuần trước, sau lần thứ hai VN-Index không thể vượt đỉnh 609 điểm, thị trường đã cho thấy một dấu hiệu suy giảm khá rõ. Nhưng nhìn cách mà bên bán găm hàng, bán nhỏ giọt mỗi khi thị trường giảm điểm cho NĐT cảm giác vùng 590 điểm sẽ là vùng hỗ trợ tốt trong điều kiện hiện tại.

Thanh Thúy (ĐTCK)