Việc Fed phải cân nhắc nhiều biến số có thể khiến việc hoạch định chính sách trở nên khó khăn trong năm nay. Ảnh: AFP

Nếu các tín hiệu ghi nhận đến thời điểm này đều chính xác, thì Tổng thống Trump - người vừa kêu gọi hạ lãi suất - khó có thể đạt được điều mình muốn, ít nhất là chưa, bởi lẽ các quan chức Fed cân nhắc nhiều biến số có thể khiến việc hoạch định chính sách trở nên khó khăn trong năm nay và có thể sẽ khiến họ "giậm chân tại chỗ".

"Họ có thể sẽ phải lùi lại phía sau", nhà kinh tế trưởng của US Bank Beth Ann Bovino dự đoán. "Không ai biết mong đợi gì từ Nhà Trắng. Các động thái chính sách vẫn còn rất chưa rõ ràng, nhưng chúng tôi biết rằng một số đề xuất đã được thảo luận tại Nhà Trắng có phần gây ra lạm phát và tôi nghĩ điều đó sẽ giúp Fed kiểm soát được tình hình", bà Bovino nói thêm.

Thật vậy, các thị trường đang định giá với mức độ chắc chắn gần 100% rằng Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC - cơ quan ấn định chính sách tiền tệ của Fed) sẽ giữ nguyên lãi suất cơ bản trong phạm vi mục tiêu 4,25 - 4,5%, theo dữ liệu của CME Group.

Trên thực tế, các nhà giao dịch dự đoán Fed sẽ giữ nguyên cho đến tháng 6 năm nay, khoảng thời gian mà các kế hoạch của Tổng thống Trump về thuế quan, quy định pháp lý và nhập cư có khả năng trở nên rõ ràng hơn.

Tổng thống Trump tuần trước cho biết rằng ông sẽ "yêu cầu lãi suất giảm ngay lập tức", mặc dù ông không có thẩm quyền đối với các quyết định của Fed.

Fed đã cắt giảm lãi suất cơ bản tại ba cuộc họp gần đây nhất, đưa lãi suất vay ngắn hạn giảm 1 điểm phần trăm. Quyết định lãi suất của Fed trong cuộc họp chính sách lần này sẽ được công bố vào 2 giờ chiều ngày 29/1 (múi giờ miền Đông Bắc Mỹ).

Bất chấp áp lực từ Nhà Trắng, các quan chức Fed nên giữ vững lập trường và tạm dừng các thay đổi chính sách, theo cựu Chủ tịch Fed tại chi nhánh Dallas Robert Kaplan.

"Giữ vững lập trường là quyết định đúng đắn. Tiến trình lạm phát có thể không bị đình trệ nhưng đang đi ngang, và có 4 hoặc 5 thay đổi lớn về cấu trúc đang diễn ra và sắp diễn ra", ông Kaplan, hiện là một giám đốc điều hành tại Goldman Sachs, nói với đài CNBC.

"Điều đúng đắn cần làm là không làm gì trong cuộc họp này", cựu quan chức Fed nhận định.

Ông Kaplan lưu ý đến 3 thay đổi có thể làm giảm lạm phát, gồm: cắt giảm chi tiêu của chính phủ; đánh giá quy định từ ban cố vấn mới được thành lập có tên là Bộ Hiệu quả Chính phủ; và cách tiếp cận "khai thác, khai thác nhiều thêm" của ông Trump đối với năng lượng cũng như những nỗ lực cấu trúc lại ngành này hiệu quả hơn.

Đối với lạm phát, ông Kaplan thấy các biện pháp thuế quan của chính quyền Tổng thống Trump sẽ đẩy giá cả lên cao hơn, trong khi việc thực thi trục xuất hàng loạt bắt đầu vào tuần này có thể đẩy chi phí lao động lên cao.

"Điều mà ông Trump rõ ràng muốn họ làm là đẩy nhanh quá trình phân tích, đẩy nhanh quá trình đánh giá các chính sách mới này và hành động sớm hơn, thậm chí còn hơn cả những gì họ cảm thấy thoải mái", ông Kaplan nhận xét. "Trong trường hợp này, nhiệm vụ của các quan chức Fed là thực hiện phân tích của họ và không hành động cho đến khi có sự tự tin", cựu quan chức Fed nói thêm.

Cuộc họp chính sách lần này của Fed sẽ không đưa ra báo cáo cập nhật dự báo kinh tế hàng quý, bao gồm "biểu đồ chấm" cho thấy dự tính tính của từng quan chức dự họp về hướng đi của lãi suất.

Tại cuộc họp tháng 12 năm ngoái, các quan chức Fed tham gia cuộc họp đã giảm số đợt hạ lãi suất dự kiến xuống còn 2 đợt, thay vì 4 đợt trước đó, với giả định rằng mỗi lần cắt giảm được thực hiện với mức giảm 0,25 điểm phần trăm.

Giới đầu tư dự đoán Fed sẽ không có nhiều thay đổi đối với chính sách lãi suất trong cuộc họp chính sách lần này.

Chủ tịch Fed, ông Jerome Powell đã có mối quan hệ căng thẳng với Tổng thống Trump trong nhiệm kỳ đầu tiên từ năm 2017 đến năm 2021. Tại buổi họp báo diễn ra sau khi kết thúc cuộc họp lần này, ông Powell có thể sẽ được yêu cầu trả lời câu hỏi liên quan đến yêu cầu hạ lãi suất của Tổng thống Trump.

"Fed phải tuân thủ nhiệm vụ lập pháp của mình", cựu Chủ tịch Fed tại chi nhánh Kansas Esther George nhận định.

"Quốc hội đã nói với chúng tôi rằng họ phải đưa giá xuống mức thấp và ổn định. Về lâu dài, tổ chức này (Fed - BTV) phải suy nghĩ về những mục tiêu đó thay vì bị ảnh hưởng bởi những bình luận bên ngoài và áp lực chính trị sẽ đến với mình, như nó đã từng đối mặt trong suốt quá trình tồn tại", bà George nhấn mạnh.