Dòng vốn toàn cầu đi theo niềm tin

Trong nhiều năm, câu chuyện của thị trường chứng khoán Việt Nam xoay quanh mục tiêu nâng hạng. Giờ đây, khi cột mốc đó đã đạt được, câu hỏi quan trọng hơn xuất hiện: doanh nghiệp Việt Nam đã sẵn sàng để đón dòng vốn quốc tế hay chưa?

Tại hội thảo “Vietnam Global Capital Access: Overseas Listings, Depositary Receipts and the International Financial Center”, ông Daniel Clark, Giám đốc toàn cầu phụ trách Chứng chỉ lưu ký của Deutsche Bank, cho rằng một xu hướng đáng chú ý hiện nay là dòng vốn từ Bắc Mỹ và châu Âu đang ngày càng gia tăng phân bổ vào châu Á.

Vấn đề không còn là liệu có dòng vốn hay không, mà là doanh nghiệp Việt Nam có đủ điều kiện để tiếp cận nguồn vốn đó hay không.

Theo ông Clark, nhiều cuộc thảo luận về thị trường vốn thường xoay quanh luật sư, ngân hàng đầu tư hay các đơn vị tư vấn. Tuy nhiên, nhân vật trung tâm phải là doanh nghiệp, bởi chính họ là người quyết định khả năng tiếp cận vốn quốc tế thông qua việc chuẩn bị quản trị, công bố thông tin, quan hệ nhà đầu tư và chiến lược phát triển dài hạn.

Dòng vốn toàn cầu đang dịch chuyển mạnh sang châu Á nhưng chỉ những doanh nghiệp minh bạch, quản trị tốt mới có cơ hội tiếp cận nguồn vốn dài hạn

Có lẽ thông điệp đáng chú ý nhất tại hội thảo đến từ ông Bùi Hoàng Hải, Phó Chủ tịch Ủy ban Chứng khoán Nhà nước.

“Dòng vốn toàn cầu luôn đi theo niềm tin. Và niềm tin được xây dựng từ tính minh bạch, quản trị tốt, hiệu quả hoạt động và khả năng truyền thông nhất quán”, ông Bùi Hoàng Hải cho biết.

Phát biểu này phản ánh sự thay đổi trong cách nhìn của nhà đầu tư quốc tế đối với các thị trường mới nổi.

Nếu trước đây tốc độ tăng trưởng cao có thể là yếu tố thu hút dòng tiền, thì hiện nay các quỹ đầu tư lớn đánh giá doanh nghiệp trên nhiều tiêu chí khắt khe hơn: chất lượng quản trị, mức độ minh bạch, tiêu chuẩn báo cáo tài chính, chính sách ESG, khả năng đối thoại với cổ đông và mức độ tuân thủ các chuẩn mực quốc tế.

Việc Việt Nam được nâng hạng không đồng nghĩa mọi doanh nghiệp đều tự động trở thành điểm đến của dòng vốn ngoại. Ngược lại, khi thị trường trở nên nổi bật hơn trong mắt các định chế tài chính toàn cầu, doanh nghiệp Việt Nam cũng bước vào một cuộc cạnh tranh khốc liệt hơn về chất lượng.

Niêm yết quốc tế cuộc chơi của những doanh nghiệp "chuẩn"

Một trong những nội dung được quan tâm tại hội thảo là khả năng niêm yết ở nước ngoài, niêm yết kép hoặc phát hành chứng chỉ lưu ký (ADR, GDR).

Theo các chuyên gia đến từ Deutsche Bank, Sở Giao dịch Chứng khoán London và EY Việt Nam, đây không chỉ là công cụ huy động vốn hay nâng cao định giá doanh nghiệp. Thực chất, đó là một bài kiểm tra toàn diện về năng lực quản trị.

Một doanh nghiệp muốn xuất hiện trước nhà đầu tư quốc tế phải chứng minh được chất lượng báo cáo tài chính, tính minh bạch trong sử dụng vốn, khả năng công bố thông tin bằng tiếng Anh, hệ thống quản trị rủi ro cũng như sự chuyên nghiệp trong hoạt động quan hệ nhà đầu tư.

ADR hay GDR có thể là cây cầu đưa doanh nghiệp Việt tiếp cận các nhà đầu tư toàn cầu. Tuy nhiên, như nhiều diễn giả nhấn mạnh, đây không phải "đường tắt" để gọi vốn quốc tế.

Những công cụ này chỉ phát huy hiệu quả khi doanh nghiệp đã xây dựng được nền tảng niềm tin.

Trong nhiều năm, thị trường vốn Việt Nam tập trung vào cải thiện hạ tầng giao dịch, nâng hạng thị trường và thu hút nhà đầu tư nước ngoài. Hiện nay, cuộc đua đang chuyển sang một giai đoạn khác. Đó là cuộc đua nâng chuẩn doanh nghiệp.

Hệ thống KRX, cơ chế CCP, các giải pháp giao dịch mới hay tham vọng xây dựng Trung tâm Tài chính Quốc tế đều góp phần làm cho thị trường minh bạch và hiệu quả hơn. Tuy nhiên, yếu tố quyết định cuối cùng vẫn nằm ở từng doanh nghiệp.

Một doanh nghiệp có chiến lược rõ ràng, quản trị tốt, minh bạch thông tin và duy trì đối thoại chuyên nghiệp với nhà đầu tư sẽ có nhiều cơ hội tiếp cận nguồn vốn quốc tế hơn những doanh nghiệp chỉ sở hữu câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn.

Bởi sau tất cả, nhà đầu tư toàn cầu không thiếu tiền. Điều họ tìm kiếm là những doanh nghiệp đáng để đặt niềm tin.