Chủ tịch HĐQT Vietnam Airlines Đặng Ngọc Hòa phát biểu khai mạc Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026.

Sáng nay (28/6), Tổng công ty Hàng không Việt Nam - Công ty cổ phần (Vietnam Airlines, mã chứng khoán HVN) tổ chức Đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026.

Tại Đại hội, HĐQT Vietnam Airlines đã trình cổ đông kế hoạch sản xuất, kinh doanh năm 2026 theo hướng thận trọng, đồng thời báo cáo kết quả phục hồi sau đại dịch và việc cơ bản hoàn thành Đề án cơ cấu lại Tổng công ty giai đoạn 2021-2025.

Nhiều thách thức lớn

Theo ông Đặng Ngọc Hòa, Chủ tịch HĐQT Vietnam Airlines, năm 2026 tiếp tục là năm ngành hàng không phải đối mặt với nhiều thách thức. Giá nhiên liệu bay, tỷ giá cùng chi phí kỹ thuật và logistics duy trì ở mức cao sẽ tiếp tục tạo sức ép lên hiệu quả khai thác của các hãng hàng không.

Bên cạnh đó, chuỗi cung ứng tàu bay, động cơ và vật tư phụ tùng trên phạm vi toàn cầu vẫn chưa phục hồi hoàn toàn, trong khi ngành hàng không đang bước vào giai đoạn chuyển đổi theo hướng phát triển xanh. Việc mở rộng sử dụng nhiên liệu hàng không bền vững (SAF) và triển khai Chương trình bù đắp và giảm phát thải carbon đối với hàng không quốc tế (CORSIA) từ năm 2026 được dự báo sẽ làm gia tăng chi phí khai thác.

Trong bối cảnh đó, theo Chủ tịch HĐQT Vietnam Airlines, điều quan trọng không phải là dự báo chính xác mọi biến động của thị trường, mà là xây dựng hệ thống quản trị đủ linh hoạt để chủ động ứng phó với rủi ro, kiểm soát chi phí và nắm bắt cơ hội phát triển.

Đây cũng là cơ sở để HĐQT xây dựng kế hoạch năm 2026 theo hướng cân bằng giữa mục tiêu tăng trưởng và yêu cầu bảo đảm an toàn, hiệu quả, phát triển bền vững. Trọng tâm là giữ vững sức khỏe tài chính, nâng cao hiệu quả hoạt động, đẩy mạnh chuyển đổi số, đổi mới quản trị và chuẩn bị nguồn lực cho chu kỳ tăng trưởng tiếp theo.

"Dù trong bất kỳ hoàn cảnh nào, Vietnam Airlines vẫn kiên định các mục tiêu cốt lõi là bảo đảm tuyệt đối an toàn khai thác, nâng cao chất lượng dịch vụ, sử dụng hiệu quả các nguồn lực, tăng cường năng lực quản trị và phát triển bền vững", ông Đặng Ngọc Hòa nhấn mạnh.

Theo Báo cáo giải trình kế hoạch sản xuất, kinh doanh và đầu tư phát triển năm 2026, Vietnam Airlines xác định rủi ro lớn nhất của năm nay đến từ biến động địa chính trị và giá nhiên liệu hàng không. Xung đột tại Trung Đông cùng nguy cơ gián đoạn nguồn cung dầu qua eo biển Hormuz khiến giá nhiên liệu Jet A-1 tăng mạnh. Trên cơ sở kịch bản giá Jet A-1 bình quân cả năm ở mức 128,54 USD/thùng, hãng ước tính chi phí nhiên liệu có thể phát sinh thêm khoảng 13.101 tỷ đồng so với kế hoạch ban đầu.

Cùng với đó, tỷ giá USD/VND được dự báo tiếp tục chịu áp lực tăng khoảng 3,5% trong năm 2026, trong khi phần lớn chi phí khai thác của Vietnam Airlines được thanh toán bằng USD.

Ngoài ra, chi phí khai thác vẫn neo ở mức cao do chuỗi cung ứng hàng không chưa phục hồi hoàn toàn, sự cố động cơ Pratt & Whitney kéo dài, cùng yêu cầu triển khai SAF và CORSIA. Việc nhiều hãng hàng không bổ sung đội tàu bay trong nửa cuối năm cũng được dự báo sẽ làm gia tăng cạnh tranh trên thị trường nội địa.

Xây dựng kịch bản kinh doanh thận trọng

Trên cơ sở đánh giá các yếu tố rủi ro, Vietnam Airlines lựa chọn xây dựng kế hoạch kinh doanh năm 2026 theo hướng thận trọng, ưu tiên bảo đảm cân đối tài chính và duy trì thanh khoản thay vì theo đuổi mục tiêu lợi nhuận cao.

Thực tế, hoạt động sản xuất, kinh doanh của Tổng công ty trong quý I/2026 vẫn ghi nhận kết quả tích cực khi lợi nhuận trước thuế Công ty mẹ ước đạt 3.948 tỷ đồng. Tuy nhiên, từ tháng 4/2026, tác động từ việc giá nhiên liệu tăng mạnh do xung đột tại Trung Đông bắt đầu ảnh hưởng rõ đến kết quả kinh doanh.

Để hạn chế tác động của chi phí đầu vào tăng cao, Vietnam Airlines đã rà soát toàn bộ mạng đường bay, cắt giảm, giãn và hoãn các khoản chi chưa cấp thiết, tối ưu công tác quản trị doanh thu, tận dụng nhu cầu vận chuyển phát sinh khi một số hãng hàng không Trung Đông tạm ngừng khai thác, đồng thời kiến nghị các cơ quan quản lý xem xét một số cơ chế hỗ trợ phù hợp.

Theo kịch bản giá nhiên liệu bình quân 6 tháng cuối năm khoảng 120 USD/thùng, Vietnam Airlines đặt mục tiêu lợi nhuận trước thuế Công ty mẹ đạt 101 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 510 tỷ đồng.

“Mức lợi nhuận này phản ánh nỗ lực rất lớn trong điều hành và tiết giảm chi phí khi doanh nghiệp đồng thời phải ứng phó với áp lực từ giá nhiên liệu, tỷ giá và chi phí khai thác tiếp tục ở mức cao”, ông Lê Hồng Hà – Tổng giám đốc Vietnam Airlines đánh giá.

Mặc dù mục tiêu lợi nhuận giảm mạnh so với năm 2025, Vietnam Airlines vẫn duy trì kế hoạch mở rộng quy mô hoạt động.

Cụ thể, doanh thu hợp nhất dự kiến đạt 138.899 tỷ đồng, tăng 12,1%; doanh thu Công ty mẹ đạt 115.045 tỷ đồng, tăng 17,3%.

Tổng công ty đặt mục tiêu vận chuyển 27,73 triệu lượt hành khách, tăng 8,1%; 361,4 nghìn tấn hàng hóa, tăng 6,2%; tổng sản lượng vận chuyển quy đổi (RTK) tăng 12,3%. Đồng thời, Vietnam Airlines tiếp tục bố trí 5.228,7 tỷ đồng cho kế hoạch đầu tư phát triển, tập trung vào các dự án tàu bay, hạ tầng, trang thiết bị và góp vốn vào các doanh nghiệp thành viên.

Song song với kế hoạch kinh doanh, Vietnam Airlines xây dựng phương án điều hành dòng tiền theo hướng thận trọng nhằm bảo đảm khả năng thanh khoản trong mọi kịch bản.

Theo Tổng công ty, kết quả kinh doanh khả quan trong quý I/2026 đã giúp số dư tiền cuối quý tăng lên khoảng 16.664 tỷ đồng, tạo dư địa tài chính để ứng phó với những tác động từ biến động giá nhiên liệu kể từ quý II.

Trước áp lực chi phí gia tăng, Vietnam Airlines đã rà soát, cắt giảm, giãn và hoãn các khoản chi, đồng thời lùi tiến độ một số khoản đầu tư chưa thực sự cấp thiết để ưu tiên nguồn lực cho hoạt động sản xuất, kinh doanh.

Theo kịch bản hiện tại, với giả định giá nhiên liệu 6 tháng cuối năm duy trì khoảng 120 USD/thùng, dòng tiền năm 2026 vẫn bảo đảm đáp ứng nhu cầu sản xuất, kinh doanh, thanh toán các khoản vay đến hạn, trả nợ nhà cung cấp và bố trí vốn cho các dự án đầu tư trọng điểm.

Vietnam Airlines dự kiến duy trì số dư tiền cuối năm khoảng 10.425 tỷ đồng, không phát sinh nhu cầu vay ngắn hạn và cơ bản hoàn tất việc thanh toán các khoản nợ quá hạn theo lộ trình đã thống nhất với các nhà cung cấp. Đây được xem là nền tảng quan trọng để doanh nghiệp tiếp tục duy trì khả năng thanh khoản và giữ vững sức khỏe tài chính trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động.

Bước phục hồi mạnh mẽ sau đại dịch

Nếu kế hoạch năm 2026 được xây dựng trên cơ sở thận trọng trước những biến động của thị trường thì kết quả đạt được trong năm 2025 cho thấy Vietnam Airlines đã cơ bản hoàn thành giai đoạn phục hồi sau đại dịch Covid-19.

Theo báo cáo trình Đại hội đồng cổ đông, năm 2025, Tổng công ty hoàn thành và vượt kế hoạch ở hầu hết các chỉ tiêu sản xuất, kinh doanh chủ yếu, đồng thời ghi nhận sự cải thiện rõ nét về quy mô khai thác, hiệu quả tài chính và năng lực quản trị.

Trong lĩnh vực khai thác, Vietnam Airlines thực hiện 156,24 nghìn chuyến bay, tăng 11,8% so với năm 2024 và cơ bản hoàn thành kế hoạch. Tổng sản lượng vận chuyển đạt 25,65 triệu lượt hành khách, vượt 1% kế hoạch và tăng 11,7% so với năm trước.

Trong đó, thị trường quốc tế tiếp tục là động lực tăng trưởng với 8,64 triệu lượt khách, tăng 16%, trong khi thị trường nội địa đạt 17,01 triệu lượt khách, tăng 9,6%. Các chỉ tiêu khách luân chuyển, ghế luân chuyển và tấn luân chuyển đều vượt kế hoạch, phản ánh hiệu quả khai thác tiếp tục được cải thiện.

Song song với tăng trưởng sản lượng, kết quả tài chính cũng ghi nhận sự bứt phá. Trong bối cảnh giá nhiên liệu, lãi suất và tỷ giá vẫn ở mức cao, Công ty mẹ đạt doanh thu 98.059 tỷ đồng, tăng 15,1% so với năm 2024. Đáng chú ý, tốc độ tăng chi phí thấp hơn tốc độ tăng doanh thu, giúp lợi nhuận trước thuế đạt 5.427 tỷ đồng, tăng gần 95% so với năm trước và là mức cao nhất kể từ khi Vietnam Airlines chuyển sang hoạt động theo mô hình Công ty cổ phần.

Trên cơ sở hợp nhất, doanh thu đạt 123.858 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế đạt 8.168 tỷ đồng, đều vượt kế hoạch được Đại hội đồng cổ đông giao.

Kết quả kinh doanh tích cực cùng việc hoàn thành đợt phát hành cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, thu về 8.971 tỷ đồng, đã giúp năng lực tài chính của Vietnam Airlines được cải thiện đáng kể.

Đến cuối năm 2025, số dư tiền và các khoản tiền gửi đạt 14.038 tỷ đồng, tạo điều kiện để doanh nghiệp từng bước thanh toán các khoản nợ tồn đọng từ giai đoạn đại dịch, đồng thời chuẩn bị nguồn lực cho các kế hoạch đầu tư trong giai đoạn tiếp theo.

Vietnam Airlines đang có kế hoạch bổ sung 30 tàu bay thân rộng(loại tàu A350-900 / B787-9) với lịch giao dự kiến trong giai đoạn 2028-2032 và sẵn sàng xem xét tất cả các phương án thuê/mua khả thi.

Hoàn thành mục tiêu quan trọng nhất của Đề án tái cơ cấu

Sau đợt chào bán cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu, vốn điều lệ của Vietnam Airlines tăng từ 22.144 tỷ đồng lên 31.115 tỷ đồng. Cơ cấu cổ đông cũng có sự thay đổi khi Tổng công ty Đầu tư và Kinh doanh vốn Nhà nước (SCIC) trở thành cổ đông lớn nhất với tỷ lệ sở hữu 47,13%, tiếp đến là Bộ tài chính nắm 39,29% vốn điều lệ. ANA Holdings Inc. tiếp tục là cổ đông chiến lược nước ngoài của Vietnam Airlines với tỷ lệ sở hữu 5,62%.

Bên cạnh kết quả sản xuất, kinh doanh, HĐQT cũng báo cáo Đại hội việc cơ bản hoàn thành Đề án cơ cấu lại Tổng công ty giai đoạn 2021-2025.

Theo ông Tạ Mạnh Hùng, thành viên HĐQT Vietnam Airlines, mục tiêu quan trọng nhất của Đề án là khôi phục nền tảng tài chính và đưa doanh nghiệp ra khỏi tình trạng âm vốn chủ sở hữu đã hoàn thành vào cuối năm 2025.

Tại thời điểm 31/12/2025, vốn chủ sở hữu Công ty mẹ đạt 8.877 tỷ đồng, trong khi vốn chủ sở hữu hợp nhất đạt 6.817 tỷ đồng. Cùng với đó, Vietnam Airlines duy trì hoạt động kinh doanh có lãi trong hai năm liên tiếp với lợi nhuận sau thuế Công ty mẹ đạt 2.775 tỷ đồng năm 2024 và 5.509 tỷ đồng năm 2025; lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt lần lượt 7.957 tỷ đồng và 7.714 tỷ đồng.

Không chỉ cải thiện năng lực tài chính, Vietnam Airlines còn triển khai đồng bộ nhiều nội dung tái cơ cấu nhằm nâng cao năng lực cạnh tranh. Mạng bay đã phục hồi hoàn toàn so với trước đại dịch và tiếp tục mở rộng đến nhiều thị trường quốc tế như Đức, Ý, Đan Mạch, Ấn Độ, Indonesia, Trung Quốc và Hàn Quốc.

Đội tàu bay được tối ưu hóa, nâng hệ số sử dụng lên 11,8 giờ bay mỗi tàu mỗi ngày trong năm 2025, tăng 16,8% so với năm 2019, qua đó tiết giảm khoảng 4.045 tỷ đồng chi phí cố định.

Ở lĩnh vực tài chính, Vietnam Airlines hoàn thành hai đợt tăng vốn với tổng giá trị 16.932 tỷ đồng, đồng thời cơ cấu lại nhiều khoản vay trong và ngoài nước, tiếp tục triển khai lộ trình thoái vốn tại một số doanh nghiệp thành viên nhằm nâng cao hiệu quả sử dụng vốn. Song song với đó, doanh nghiệp đẩy mạnh xây dựng hệ sinh thái dịch vụ hàng không gắn với Cảng hàng không quốc tế Long Thành thông qua các dự án logistics, ga hàng hóa, kho hàng, dịch vụ kỹ thuật, suất ăn, phục vụ mặt đất và cung cấp nhiên liệu.

Theo Vietnam Airlines, cùng với sự phục hồi của Hãng hàng không quốc gia, hiệu quả hoạt động của các doanh nghiệp thành viên cũng được cải thiện đáng kể. Sau giai đoạn chịu tác động nặng nề của đại dịch Covid-19, tổng lợi nhuận trước thuế của toàn hệ thống đạt 5.757 tỷ đồng trong năm 2024 và 5.170 tỷ đồng trong năm 2025.

Ông Tạ Mạnh Hùng cho biết, đến cuối năm 2025, Vietnam Airlines đã đạt một số kết quả tích cực trong tái cơ cấu danh mục đầu tư và sắp xếp các đơn vị thành viên.

Đáng chú ý, HĐQT Vietnam Airlines đã phê duyệt chủ trương chuyển nhượng tối đa 49% vốn điều lệ tại Công ty TNHH MTV Nhiên liệu hàng không Việt Nam (SKYPEC). Tổng công ty cũng đã hoàn tất lựa chọn đơn vị tư vấn pháp lý để xây dựng phương án và quy trình chuyển nhượng vốn theo quy định.

Đối với Công ty TNHH MTV Dịch vụ mặt đất sân bay Việt Nam (VIAGS), Công ty TNHH MTV Dịch vụ khai thác nhà ga hành khách Việt Nam (VACS) và Công ty TNHH MTV Kỹ thuật máy bay (VAECO), Vietnam Airlines sẽ tiếp tục hoàn thiện các thủ tục để triển khai lộ trình chuyển nhượng vốn trong giai đoạn sau năm 2025.

Đối với Pacific Airlines (PA), Vietnam Airlines vẫn đang tiếp tục tìm kiếm nhà đầu tư để chuyển nhượng vốn sau khi quá trình triển khai trước đó chưa đạt kết quả do điều kiện thị trường chưa thuận lợi và còn một số vướng mắc pháp lý.

Riêng khoản đầu tư tại K6, Vietnam Airlines đã hoàn thành giai đoạn 1 thoái 45% vốn từ năm 2023, thu về 45 triệu USD, tương đương giá trị vốn đầu tư ban đầu. Theo kế hoạch, giai đoạn 2 với tỷ lệ thoái thêm 14% vốn sẽ được triển khai sau năm 2025.

Có thể thấy, sau 5 năm triển khai Đề án cơ cấu lại, Vietnam Airlines không chỉ đưa doanh nghiệp ra khỏi tình trạng âm vốn chủ sở hữu mà còn từng bước khôi phục nền tảng tài chính, tái thiết mạng bay, tối ưu đội tàu và nâng cao năng lực quản trị.

“Đây là nền tảng để Hãng hàng không quốc gia bước vào chu kỳ phát triển mới với mục tiêu xây dựng Vietnam Airlines trở thành hãng hàng không có sức cạnh tranh hàng đầu khu vực, sở hữu mô hình quản trị hiện đại, tiềm lực tài chính vững mạnh, từng bước nâng cao chất lượng dịch vụ và hướng tới trở thành hãng hàng không 5 sao quốc tế trước năm 2030”, ông Đặng Ngọc Hòa chia sẻ.

Theo chiến lược phát triển giai đoạn 2026-2035, tầm nhìn đến năm 2045, Vietnam Airlines sẽ đẩy mạnh đầu tư bổ sung và thay thế đội tàu bay nhằm đáp ứng nhu cầu tăng trưởng dài hạn. Đối với đội tàu bay thân hẹp, Hãng sẽ tiếp nhận 50 tàu bay Boeing trong giai đoạn 2030-2032, đồng thời thuê thêm 20 tàu bay để bổ sung năng lực khai thác từ năm 2027-2028. Với đội tàu bay thân rộng, Vietnam Airlines dự kiến đầu tư từ 20 đến 30 tàu bay trong giai đoạn 2031-2035 và thuê thêm 12 tàu bay để phục vụ khai thác giai đoạn 2028-2030. Trong lĩnh vực vận tải hàng hóa, tàu bay chở hàng đầu tiên dự kiến được tiếp nhận vào tháng 6/2026 và đưa vào khai thác từ quý III/2026; phương án thuê tàu bay chở hàng thứ hai sẽ được triển khai trong năm 2027.