1. DGW: LNST 8 tháng đầu năm 2015 đạt 100 tỷ đồng

CTCK Maybank Kim Eng

Tổng doanh thu và lợi nhuận sau thuế 8 tháng đầu năm 2015 của DGW đạt 2.857 tỷ đồng và 100 tỷ đồng, lần lượt giảm 4% so với cùng kỳ năm ngoái và 6% so với cùng kỳ năm ngoái so với cùng kỳ. Mức giảm này đến từ sự sụt giảm của doanh số phân phối ĐTDĐ, giảm 31% so với cùng kỳ năm ngoái và còn 1.200 tỷ đồng. Mặt khác, doanh thu đến từ phân phối máy tính xách tay (MTXT) và linh kiện, điện tử vẫn có mức tăng tốt. Cụ thể, doanh thu MTXT đạt 1.416 tỷ đồng, tăng 33% so với cùng kỳ năm ngoái và linh kiện điện tử đạt 240 tỷ đồng, tăng 42% so với cùng kỳ năm ngoái.

LNST giảm nhiều hơn so với doanh thu do biên LNG giảm. Do DGW tăng chiết khấu cho đại lý nhằm cạnh tranh với các đối thủ khác. Như vậy, trong 8 tháng đầu năm 2015 DGW đã hoàn thành 48% kế hoạch doanh thu và 49% kế hoạch LNST cả năm. Chúng tôi vẫn giữ nguyên dự báo doanh thu và LNST 2015 của DGW với doanh thu và LNST lần lượt là 5.300 tỷ đồng và 131 tỷ đồng, lần lượt tăng 9% và 2% so với cùng kỳ. EPS 2015 ước khoảng 5.584 đồng/CP, tương đương PE 2015 là 8,9 lần, tương đương trung bình ngành.

2. STK: Triển vọng kinh doanh khả quan

CTCK Maybank Kim Eng

CTCP Sợi Thế Kỷ (mã STK) được thành lập từ năm 2000 với tiền thân là một công ty gia đình chuyên sản xuất và kinh doanh sợi nhân tạo. STK cổ phần hóa vào 2005, thực hiện chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) vào cuối 2014 và niêm yết vào cuối tháng 9/2015. Sản phẩm chính của Sợi Thế Kỷ là sợi polyester Draw Textured Yarn (DTY – chiếm 92 % tổng doanh thu) và Fully Drawn Yarn (FDY – chiếm 8% tổng doanh thu) thuộc nhóm sợi nhân tạo và được sản xuất từ nguyên liệu đầu vào là hạt polyester chip (một chế phẩm từ dầu mỏ).

STK đã đầu tư nhà máy mở rộng tại Chi nhánh Trảng Bàng - Giai đoạn 3. Công ty đã chính thức đưa nhà máy vào hoạt động khai thác 50% công suất (7.500 tấn/năm từ tháng 7/2015). Dự kiến 50% công suất còn lại sẽ tiếp tục đưa vào hoạt động chính thức từ đầu tháng 1/2016. Như vậy tổng công suất của STK sẽ được tăng 40,5% lên 52.000 tấn/năm trong năm 2016.

STK là công ty được hưởng nhiều thuận lợi từ: (1) xu thế dịch chuyển đơn hàng từ Trung Quốc sang Việt Nam; (2) Các hiệp định thương mại tự do trong đó có VK FTA (thuế nhập khẩu sợi từ Việt Nam sang Hàn Quốc giảm từ 8% xuống 0% 2016), Việt Nam – EU FTA (Thuế nhập khẩu các mặt hàng may mặc của Việt Nam sang EU giảm từ 9,6% xuống 0% ngay khi có hiệu lực); (3) TPP đòi hỏi các doanh nghiệp dệt may phải sử dụng nguyên liệu sợi trong nước hoặc từ các nước thành viên TPP khác. Khách hàng chính của STK là Dệt may Thành Công, Dệt Thái Tuấn, Huge Bamboo, Formosa, Decotex, Daluen, Samil Vina, Samwoon, Global Dyeing, Khang Việt, Eclat Fabric, Sue, Chung Lương, Lý Minh, Dệt Hòa Khánh Đà Nẵng.

Doanh thu 6 tháng đầu năm 2015 giảm 12,8% so với cùng kỳ năm ngoái. STK đã công bố báo cáo tài chính 6 tháng đầu năm 2015 doanh thu đạt hơn 630 tỷ đồng, giảm 12,8% so với cùng kỳ năm ngoái. Nguyên nhân là do giá bán thành phẩm sợi dệt của công ty giảm (khoảng 10% so với cùng kỳ). Lợi nhuận gộp lại tăng 10,1% so với cùng kỳ. Được biết, Biên lợi nhuận gộp của STK tăng 3,8 điểm % từ 14,5% 6 tháng đầu năm 2014 lên 18,3% 6 tháng đầu năm 2015. Nguyên nhân chính là do giá nguyên liệu đầu vào giảm nhanh hơn giá bán bình quân. Cụ thể, nguyên liệu đầu vào chủ yếu của STK là hạt nhựa PET, chiếm khoảng 62,5% giá vốn hàng bán, giảm 24% so với cùng kỳ trong khi giá bán bình quân chỉ giảm có 11% so với cùng kỳ năm ngoái.

LNST 6 tháng đầu năm 2015  tăng 3,55% so với cùng kỳ năm ngoái đạt 54,6 tỷ đồng. Kết thúc 6 tháng đầu năm 2015  STK đạt LNST 54,6 tỷ đồng, tăng 3,55% so với cùng kỳ năm ngoái, chậm hơn tăng trưởng lãi gộp. Nguyên nhân là do: (1) Chi phí tài chính ròng tăng 122% so với cùng kỳ năm ngoái đạt 12,4 tỷ đồng, riêng quý II/2015 gần 15 tỷ đồng lỗ chênh lệch tỷ giá với 9 tỷ đồng là chưa thực hiện và gần 6 tỷ đồng là đã thực hiện. (2) Ngoài ra, chi phí hoạt động tăng nhẹ làm tỷ lệ chi phí BH &QLDN tăng từ 4,3% 6 tháng đầu năm 2014 lên 5,3% trong 6 tháng đầu năm 2015. Kế hoạch LN 2015 khả thi. Với báo cáo kết quả 6 tháng đầu năm 2015, STK chỉ hoàn thành 37% và 47% kế hoạch doanh thu và LNST năm 2015. Lợi nhuận nửa cuối năm của STK thường có xu hướng cao hơn nửa đầu năm, do đó, chúng tôi đánh giá cao khả năng hoàn thành kế hoạch lợi nhuận 2015 là 116 tỷ đồng.

STK đang giao dịch tại P/E lũy kế là 13,3 lần, khá phù hợp với triển vọng của doanh nghiệp.

3. TMT: 9 tháng ước lãi ròng 185 tỷ đồng, vượt 23% kế hoạch năm

CTCK VietinBank SC

CTCP Ôtô TMT vừa công bố báo cáo sơ toán kết quả kinh doanh 9 tháng đầu năm 2015 với doanh thu và lợi nhuận tiếp tục tăng mạnh so với cùng kỳ.Riêng trong tháng 9/2015,TMT đạt 344 tỷ đồng doanh thu và 51,2 tỷ đồng lãi gộp. Biên lãi gộp tháng này cao hơn nhiều so với bình quân 8 tháng đầu năm, đạt 14,9%. Doanh thu bán hàng của TMT 9 tháng đầu năm đã tăng hơn 2.000 tỷ đồng từ 794 tỷ đồng lên 2.799,9 tỷ đồng. Cùng với đó, biên lãi gộp tiếp tục được cải thiện, đạt 13,9% giúp TMT thu về 388 tỷ đồng lợi nhuận gộp, gấp 4,22 lần cùng kỳ. So với kế hoạch doanh thu và LNSTcả năm 2015 ở mức 3.804 tỷ đồng và 150 tỷ đồng, lần lượt tăng 2,9 lần và 2,4 lần so với 2014, dù chưa hoàn thành mục tiêu doanh thu nhưng lợi nhuận 9 tháng đầu năm của TMT đã vượt 23% kế hoạch đề ra.

4. HPG: Sản lượng thép tiêu thụ 9 tháng đầu năm 2015 tương đương sản lượng cả năm 2014

CTCK VPBS

Tập đoàn Hòa Phát (HPG) thông báo sản lượng bán thép xây dựng trong tháng 9/2015 đạt gần 124.000 tấn, tăng 16% so với tháng trước và cao hơn 33% so với cùng kỳ năm trước. Lũy kế 9 tháng, HPG đạt mức tiêu thụ 1.015.500 tấn thép xây dựng, tương đương sản lượng bán của cả năm 2014 và hoàn thành 85% kế hoạch năm. Sự tăng trưởng liên tục này là nhờ vào thị trường bất động sản ngày càng tốt lên.

HPG hy vọng sẽ tiêu thụ khoảng 1,3 triệu tấn thép xây dựng trong năm 2015, tăng 30% so với năm trước và cao hơn 10% so với kế hoạch đề ra từ đầu năm. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng sản lượng bán thép xây dựng năm nay có thể tăng 40% so với năm trước do các dự án thường được đẩy nhanh tiến độ xây dựng trong những tháng cuối năm.

Kết quả kinh doanh quý III sẽ được công bố tại buổi “Gặp mặt nhà đầu tư” vào tuần sau. Nhưng tin đồn về việc HPG hoàn thành kế hoạch năm trong 9 tháng đã giúp giá cổ phiếu tăng từ phiên sáng hôm nay.

Giá cổ phiếu HPG hôm nay tăng 1,6% và đóng cửa ở mức 31.400 đồng/cổ phiếu, đang giao dịch tại mức P/E trượt là 7,1 lần. Nước ngoài bán ròng 13,4 tỷ đồng.