1. CTD: Khuyến nghị mua vào

CTCK MayBank KimEng (MBKE)

CTCP Xây dựng Coteccons (Mã CK: CTD) công bố kết quả kinh doanh quý III/2015 với chỉ tiêu doanh thu hợp nhất đạt 3.819 tỷ đồng, tăng 78,1% so với cùng kỳ; lợi nhuận ròng đạt 198,6 tỷ đồng, tăng 122,7% so với cùng kỳ. Luỹ kế 9 tháng 2015, doanh thu hợp nhất đạt 8.193 tỷ đồng, tăng 64,1% so với cùng kỳ và lợi nhuận ròng đạt 413,8 tỷ đồng, tăng 76,5% so với cùng kỳ.

Với lợi nhuận ròng 9 tháng đầu năm 2015 đạt 413,8 tỷ đồng, CTD cũng đã hoàn thành vượt kế hoạch lợi nhuận ròng 400 tỷ trong khi cũng đã hoàn thành 89% kế hoạch doanh thu 9.200 tỷ đồng. Công ty đạt kết quả SXKD vượt trội trong năm nay là do giá trị hợp đồng ký kết được và đang triển khai tăng đáng kể.

Với uy tín và năng lực ngày càng được khẳng định, CTD đã liên tục trúng thầu nhiều dự án trên cả nước từ đầu năm 2015 đến nay. Tổng giá trị hợp đồng ký kết từ đầu năm đạt con số kỷ lục 13.000 tỷ đồng, tăng gấp đôi so với giá trị hợp đồng ký kết trong cả năm 2014.

Bên cạnh đó, giá trị hợp đồng được chuyển tiếp từ năm trước sẽ góp phần vào KQKD 2015-2016 đạt 5.315 tỷ đồng, trong đó dự kiến 3.166 tỷ đồng thực hiện trong năm 2015 và 2.149 tỷ đồng thực hiện trong năm 2016.

Về tình hình tài chính, CTD là công ty hiếm hoi trong ngành xây dựng không sử dụng nợ vay ngân hàng, kể cả ngắn hạn và dài hạn. Việc thu hồi công nợ các khoản phải thu từ khách hàng được kiểm soát tốt hơn. Trong khi doanh thu tăng nhanh, khoản phải thu khách hàng cuối quý III/2015 hầu như không thay đổi so với cùng kỳ năm trước, đứng ở mức 2.011 tỷ đồng so với 2.064 tỷ đồng vào cuối quý III/2014.

Tăng trưởng của CTD trong 9 tháng vừa qua, nhất là trong hai quý gần đây, đã vượt dự báo của chúng tôi. Trước đó, chúng tôi dự báo doanh thu 2015 đạt 9.995 tỷ đồng, tăng 31% và lợi nhuận sau thuế 406 tỷ đồng, tăng 24% so với năm trước. Chúng tôi đang xem xét điều chỉnh dự báo 2015-2016. Cổ phiếu CTD giao dịch với P/E bốn quý gần nhất 11,2x.

Bên cạnh đó, MBKE cũng đã có phân tích cụ thể về xu hướng tăng trung hạn của cổ phiếu CTD. Theo nhận định của MBKE, CTD tăng mạnh mẽ trong phiên cuối tuần qua, vượt thành công đỉnh cao nhất của mình rất dễ dàng. “Gap” (khoảng trống giá) được tạo ra trong hôm nay cho thấy bên mua hoàn toàn làm chủ thế trận.

Mặt khác, xu hướng tăng trung hạn của CTD được bảo lưu. Trong cả ngắn và trung hạn, khả năng tiếp tục tăng của CTD đều được chúng tôi đanh giá cao. Thanh khoản tăng mạnh trong phiên tạo đỉnh cao mới hôm nay, góp phần củng cố độ tin cậy của điểm bứt phá.

Về chỉ báo kỹ thuật khá tích cực, MACD vẫn nằm cao hơn đường 0 và hôm nay đã chính thức cắt lên trên đường tín hiệu để xác nhận triển vọng tích cực của đường giá trong các phiên tới. Các chỉ báo khác vẫn trong vùng ủng hộ xu hướng tăng của giá.

Chính vì vậy, MBKE khuyến nghị nhà đầu tư có thể mua CTD ở mức giá quanh 139; Mục tiêu gần nhất tại: 160 (+15,1%); Dừng lỗ tại: 125 (-10,0%).

2. BMP: Khuyến nghị mua vào

CTCK MayBank KimEng (MBKE)

Nhận định của MBKE

BMP của CTCP Nhựa Bình Minh là cổ phiếu chúng tôi rất ưa thích, đặc biệt về mặt kỹ thuật. Chúng tôi đã có hai lần gọi mua kỹ thuật dành cho BMP trong tháng 9.

Trong tháng 11 này, BMP có một đoạn điều chỉnh ngắn. Dù vậy lực đỡ dành cho đường giá rất mạnh mẽ, đặc biệt tại khu vực MA trung hạn.

BMP đã tăng giá tốt trong hai phiên gần đây, một lần nữa tạo lập thành công đỉnh cao mới và qua đó xác nhận kết thúc qua trình điều chỉnh, tiếp tục di chuyển theo xu hướng tăng trong trung hạn.

Thanh khoản trong hai phiên vừa qua tăng mạnh, cho thấy bên mua rất chủ động trong hoạt động và đây là điểm cộng giúp gia tăng độ tin cậy cho xu hướng tăng của giá.

Chỉ báo kỹ thuật tích cực. MACD vẫn nằm cao hơn đường 0 và có xác suất cao sẽ cắt lên trên đường tín hiệu ngay trong phiên tiếp theo để xác nhận triển vọng tích cực. Các chỉ báo khác vẫn trong vùng ủng hộ xu hướng tăng của giá

Chiến lược đầu tư: NĐT có thể mua thêm BMP ở mức giá quanh 132; Mục tiêu mới cho BMP: 149 (+12,9%); Dừng lỗ cho vị thế mới tại: 121 (-8,3%).

3. PGI: Khuyến nghị mua vào

CTCK BIDV (BSC)

Theo báo cáo kết quả 9 tháng đầu năm, Tổng công ty cổ phần bảo hiểm Petrolimex - PJICO (mã PGI) ghi nhận 1.580 tỷ đồng phí bảo hiểm gốc (tăng 5,1% so với cùng kỳ) và 89,27 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế (tăng 14% so với cùng kỳ). Trong đó, lợi nhuận từ hoạt động tài chính đóng góp 81,7 tỷ đồng (+11,5% so với cùng kỳ) và lợi nhuận gộp từ hoạt động nghiệp vụ bảo hiểm gốc đạt 220,1 tỷ (+11,6% so với cùng kỳ).

Trong năm 2015, PJICO lên kế hoạch doanh thu đạt 2.144 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế đạt 110 tỷ đồng, như vậy trong 9 tháng đầu năm, công ty đã hoàn thành 74% kế hoạch doanh thu và 82% kế hoạch lợi nhuận của năm.

Công ty bắt đầu chi trả cho các thiệt hại liên quan đến vụ Hải Dương 981 năm 2014, khiến tỷ lệ bồi thường phí bảo hiểm gốc của PJICO trong riêng quý III tăng mạnh lên mức 60,5%, nâng mức chi bồi thường bảo hiểm gốc cho 9 tháng đầu năm 2015. Xét về tỷ lệ bồi thường bảo hiểm giữ lại, mức chi bồi thường của PJICO của 9 tháng đầu năm 2015 là 51,77%, thấp hơn mức 53,46% của năm 2014.

Bên cạnh đó, Công ty vẫn tiếp tục duy trì mức trích lập dự phòng giao động lớn là 3% phí bảo hiểm giữ lại, là mức trích lập cao nhất theo quy định của bộ Tài Chính. Điều này đã nâng mức dự phòng giao động lớn từ 152 tỷ đồng vào cuối 2014 lên tới 190,6 tỷ đồng vào cuối quý III/2015 (tăng 25% 9 tháng đầu năm 2015). Việc trích lập dự phòng giao động lớn ở mức cao làm giảm lợi nhuận kế toán của công ty, nhưng phản ánh tiềm lực tài chính tốt và tính an toàn cao trong tương lai.

Mặt khác, PJICO cho biết, hiện tại Công ty vẫn chưa chốt danh sách đối tác chiến lược cho thương vụ phát hành tăng vốn 20%, do vậy,khả năng cao là thương vụ này sẽ chưa được hoàn thành trong năm 2015. Sau thương vụ phát hành này, tỷ trọng sở hữu của tập đoàn Petrolimex sẽ giảm xuống còn 41%.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA với mức giá mục tiêu 12 tháng là 20.000 đồng như trong báo cáo phân tích lần đầu. Chúng tôi dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế cho PJICO đạt lần lượt 2.388 tỷ đồng (+6,9% so với năm trước) và 112 tỷ đồng (+27% so với năm trước), tương ứng với EPS 2015 đạt 1.600 đồng/CP. Mức giá đóng cửa ngày 13/11/2015 là 18.400 đồng, cổ phiếu PGI hiện đang giao dịch với mức P/E forward là 11,5x.