Lãi suất huy động của ngân hàng (kênh trái phiếu lẫn kênh tiền gửi tiết kiệm) đã lên tới 9,5-10%/năm, khiến chi phí vốn đầu vào của ngân hàng tăng vọt. Giá vốn tăng cao không chỉ bào mỏng biên lợi nhuận của nhà băng, mà còn dấy lên lo ngại truyền dẫn áp lực lên mặt bằng lãi suất cho vay.

Mặc dù các ngân hàng không còn "đua" lãi suất, song mặt bằng lãi suất tiếp tục neo cao.Trong tháng 6/2026 chỉ còn ghi nhận 6 ngân hàng tăng lãi suất (tháng trước ghi nhận 9 ngân hàng tăng lãi suất) trong khi có tới 4 ngân hàng giảm lãi suất. Đến cuối tháng 6/2026, lãi suất kỳ hạn dưới 12 tháng cao nhất là 8,8%, kỳ hạn 12 tháng cao nhất ở mức 9%/năm.

Trong bối cảnh áp lực lạm phát, tỷ giá và những biến động khó lường của kinh tế thế giới, việc điều hành lãi suất đang trở thành bài toán cân bằng giữa nhiều mục tiêu vĩ mô để làm thế nào vừa hỗ trợ tăng trưởng, khơi thông dòng vốn cho doanh nghiệp, vừa duy trì ổn định kinh tế vĩ mô và kiểm soát lạm phát.

Sau khi Ngân hàng Nhà nước (NHNN) “tuýt còi”, nhiều ngân hàng thương mại đã giảm nhẹ lãi suất huy động. Tuy vậy, lãi suất thỏa thuận vẫn còn rất cao. Ngoài ra, để lách sự giám sát về lãi suất, các nhà băng tung nhiều chiêu huy động vốn thông qua các hợp đồng thế chấp USD, hợp đồng vay vốn với công ty sân sau, phát hành trái phiếu…

Sau một tháng giảm theo “hiệu triệu” của Ngân hàng Nhà nước (NHNN), lãi suất huy động tại một số ngân hàng lại rục rịch tăng trở lại, đặc biệt là lãi suất thỏa thuận. Dự báo mặt bằng lãi suất chung sẽ tiếp tục neo ở mức cao. Trong bối cảnh này, xoay xở giữ nhịp dòng tiền là thách thức lớn nhất của doanh nghiệp.

Lãi suất đang hạ nhiệt song các chuyên gia cho rằng, sự hỗ trợ của Ngân hàng Nhà nước với thanh khoản hệ thống trên kênh OMO chỉ giải quyết được vấn đề ngắn hạn. Thanh khoản hệ thống trong quý II/2026 dự kiến tiếp tục chịu áp lực trong bối cảnh cho vay tăng mạnh hơn huy động và khối lượng OMO đáo hạn trong tháng 4 vẫn ở mức lớn.

Các ngân hàng đã đồng loạt giảm lãi suất tiền gửi tiết kiệm từ 0,3-1% và điều chỉnh lãi suất cho vay từ 0,5-3%. Tuy nhiên, trước mắt, mặt bằng lãi suất khó giảm mạnh.

Với sự chỉ đạo quyết liệt của Thủ tướng và Thống đốc Ngân hàng Nhà nước, bắt đầu từ cuối tuần qua, lãi suất huy động trên thị trường đã bắt đầu hạ nhiệt nhẹ. Các chuyên gia cho rằng, với nhu cầu vốn cao giai đoạn tới, thời kỳ tiền rẻ đã kết thúc. Tuy nhiên, nếu kiểm soát được dòng vốn đổ vào các lĩnh vực đầu cơ, thị trường lãi suất sẽ giữ được ổn định.

Tuy còn áp lực, song xu hướng lãi suất đang được kỳ vọng giảm nhiệt sau tín hiệu điều hành rõ ràng từ Ngân hàng Nhà nước và động thái giảm lãi suất huy động của một số ngân hàng thương mại.

Lãi suất leo thang, chi phí đầu vào tăng vọt dưới áp lực giá năng lượng, tín dụng bất động sản bị siết chặt… khiến một chu kỳ nợ xấu mới có thể được hình thành.