Trong hai phiên đầu tuần này, NHNN đã bơm ròng 45.419 tỷ đồng, giúp lãi suất cho vay qua đêm trên thị trường liên ngân hàng giảm từ 12% xuống còn 9,5%.

Trước tình hình lãi suất huy động liên tục tăng nóng, đầu tuần này, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã có công văn về việc triển khai một số nhiệm vụ ổn định mặt bằng lãi suất thị trường. Dù vậy, các chuyên gia cho rằng, để lãi suất hạ nhiệt, cần thêm các công cụ thị trường, trong đó có việc tăng cung tiền cho nền kinh tế.

Như thường lệ, cuối năm, lãi suất huy động thường nóng lên. Chỉ tính đến cuối tháng 12/2025, có ít nhất 25 ngân hàng điều chỉnh tăng lãi suất so với đầu tháng. So với nhiều năm trước, điều này không có gì lạ. Lần này, điều đáng chú ý nằm ở cấu trúc của cú nhích.

Sau khi liên tục bơm ròng cuối năm, NHNN từ đầu năm đến nay lại liên tục hút ròng. Lãi suất liên ngân hàng cũng giảm nhanh từ mức 9% cuối năm 2025 về ổn định quanh mức 4%. Trên thị trường dân cư, một số ngân hàng cũng bắt đầu giảm lãi suất tiết kiệm.

Lãi suất tiền gửi tiết kiệm tăng dần về cuối năm khiến chi phí đầu vào tăng, song lãi suất cho vay được dự báo chưa sớm tăng trở lại, ngân hàng vẫn phải cạnh tranh cho vay.

Diễn biến lãi suất đang là vấn đề nóng của nền kinh tế, ảnh hưởng trực tiếp tới các kênh đầu tư cũng như hoạt động sản xuất, kinh doanh. Khi lãi suất đầu vào đã được điều chỉnh trên diện rộng, câu hỏi đặt ra là lãi suất cho vay sẽ biến động thế nào trong thời gian tới.

TS. Huỳnh Trung Minh, chuyên gia tài chính, ngân hàng cho rằng, việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) cắt giảm 25 điểm phần trăm lãi suất USD trong tháng 12 gần như chắc chắn, nhưng đừng kỳ vọng thêm nhiều lần cắt giảm sâu nữa. VND sẽ tiếp tục chịu áp lực mất giá khoảng một con số trong năm 2026. Lãi suất cho vay VND khó giảm thêm và có khả năng tăng trong nửa đầu năm 2026 để bảo vệ tỷ giá và kiểm soát lạm phát nhập khẩu.

Lãi suất huy động những tháng gần đây tăng mạnh, trong khi ngành ngân hàng vẫn phải chịu sức ép duy trì lãi suất cho vay thấp với các lĩnh vực ưu tiên. Để bù đắp Biên lãi ròng (NIM) thu hẹp khi cho vay các lĩnh vực này, lãi suất cho vay với các lĩnh vực khác được nhà băng đẩy lên rất cao.

Tốc độ tăng trưởng tín dụng 7 tháng đầu năm ước cao khoảng 1,3 - 1,5 lần tốc độ huy động vốn khiến lãi suất huy động rục rịch tăng trong tháng 7/2025. Dù vậy, dự báo lãi suất huy động sẽ giảm nhẹ vào cuối năm do sức ép từ NHNN.

Bỏ room tín dụng, tăng cung ứng vốn cho nền kinh tế, song phải kiểm soát được lạm phát, kiểm soát cho vay các lĩnh vực rủi ro; giảm lãi suất, song phải “ghìm” được tỷ giá… Rất nhiều bài toán khó đang đặt ra với Ngân hàng Nhà nước (NHNN) vào lúc này.