Theo KBSV, diễn biến thị trường chứng khoán Việt Nam đã có sự hồi phục mạnh mẽ kể từ vùng đáy cuối tháng 3 cho đến nay.

Động lực tăng trưởng của thị trường trong giai đoạn này chủ yếu đến từ 4 nguyên nhân chính:

1) Việt Nam cơ bản đã kiểm soát tốt được dịch bệnh, thời gian cách ly xã hội tương đối ngắn và mức độ tổn thương của nền kinh tế ít hơn tương đối so với các quốc gia trong khu vực;

2) Chính sách tiền tệ nới lỏng được đẩy mạnh trên phạm vi toàn cầu, bao gồm cả Việt Nam;

3) Hiệp định thương mại tự do EVFTA được thông qua, cùng với kỳ vọng vào khả năng thu hút thêm dòng vốn đầu tư nước ngoài FDI;

4) Kỳ vọng vào hiệu quả của các chính sách tài khóa mở rộng của Chính phủ bao gồm tăng đầu tư công, giảm thuế.

Các yếu tố hỗ trợ thị trường trong nửa cuối năm sẽ tiếp tục được duy trì, bao gồm:

1) tốc độ tăng trưởng các ca nhiễm bệnh dần chậm lại, các nền kinh tế trên thế giới dần nới lỏng lệnh cách ly và các thông tin tích cực liên quan đến quá trình sản xuất vaccine;

2) các tín hiệu hồi phục rõ ràng hơn của kinh tế trong nước, bao gồm sự hồi phục sức tiêu thụ ở các thị trường xuất khẩu chính và việc dần khôi phục lại ngành du lịch;

3) xu hướng nới lỏng tiền tệ ở trên thế giới và Việt Nam;

4) đẩy mạnh giải ngân đầu tư công, hay hoạt động thoái vốn cổ phần hóa doanh nghiệp nhà nước.

Tuy nhiên, KBSV cũng cho rằng, các  yếu tố rủi ro chính của thị trường vẫn còn tiềm ẩn, trong đó làn sóng Covid-19 thứ 2 có thể quay trở lại.

Ngoài ra, thị trường đã tăng mạnh và rơi vào vùng định giá không quá hấp dẫn; trong khi hoạt động sản xuất kinh doanh của doanh nghiệp phục hồi chậm hơn so với kỳ vọng, đi kèm sự gia tăng ở nợ xấu ngân hàng; căng thẳng Mỹ - Trung, suy thoái kinh tế ở các nền kinh tế lớn.

Với những yếu tố trên, KBSV đưa ra đánh giá rằng vùng giá kỳ vọng của VNIndex cuối năm 2020 quanh 900 điểm.

Đối với cổ phiếu bất động sản, điểm nhấn đầu tư đối với ngành bất động sản năm 2020 là việc đẩy mạnh đầu tư công với một số dự án lớn như cao tốc Bắc - Nam, cao tốc Biên Hòa- Vũng Tàu, sân bay Long Thành, từ đó có tác động tích cực đến một số doanh nghiệp có dự án, quỹ đất được hưởng lợi từ các dự án này.

Những doanh nghiệp có quỹ đất sạch lớn với đầy đủ pháp lý và có cơ cấu tài chính an toàn là các cơ hội đầu tư khi thị trường ổn định hơn sau dịch Covid 19.

Trong khi đó, các ngân hàng niêm yết đang đối mặt với vốn đầu ra bị tắc nghẽn do tín dụng trong 6 tháng đầu năm tăng trưởng thấp dưới ảnh hưởng của dịch Covid-19.

Theo Tổng cục thống kê, tính đến thời điểm ngày 19/6/2020, huy động vốn của các tổ chức tín dụng tăng 4.35% (so với 6,09% cùng kỳ năm ngoái) trong khi đó, tăng trưởng tín dụng chỉ đạt 2.45% (so với 6.22% cùng kỳ năm ngoái), chưa kể đến một lượng lớn tín phiếu Ngân hàng Nhà nước đáo hạn từ tháng 4 (ước tính khoảng 150.000 tỷ đồng).

Tình trạng thừa vốn, song tín dụng tăng trưởng chậm chạp trong nửa đầu năm chủ yếu do chịu ảnh hưởng bởi dịch bệnh.

Mặc dù vậy, KBSV cho rằng tín dụng sẽ dần hồi phục trong 6 tháng cuối năm khi các doanh nghiệp trở lại quỹ đạo hoạt động và Chính phủ đưa ra những biện pháp để kích thích nền kinh tế hậu đại dịch.

Để hỗ trợ thu nhập lãi thuần cũng như tránh sự suy giảm ở biên lãi thuần (NIM), các ngân hàng cũng có động thái cắt giảm lãi suất huy động để bù đắp cho lãi suất cho vay thấp đặc biệt sau khi Ngân hàng Nhà nước thực hiện cắt giảm hàng loạt lãi suất điều hành vào ngày 12/5, mặt bằng lãi suất tiền gửi trung và dài hạn đã giảm nhanh hơn so với hai lần cắt giảm lãi suất trước đó của Ngân hàng Nhà nước.

Biên lãi thuần của các ngân hàng trong năm 2020 có thể giảm tới 0,1%-0,25% dưới ảnh hưởng của dịch Covid-19.

Với công nghệ thông tin, mảng gia công xuất khẩu phầm mềm vẫn là động lực tăng trưởng chính trong 6 tháng đầu năm.

Dịch Covid-19 được kỳ vọng sẽ không gây ảnh hưởng lớn tới kết quả kinh doanh mảng xuất khẩu phần mềm do đặc thù ngành có thể làm việc tại nhà, nhu cầu về công nghệ tăng cao do các doanh nghiệp phải tìm kiếm giải pháp
trong mùa dịch.

Kỳ vọng biên lợi nhuận gộp mảng xuất khẩu phần mềm sẽ được cải thiện trong trung hạn khi được đối tác tin tưởng, có nhiều hợp đồng hàm lượng chất xám và giá trị gia tăng cao hơn.

Trong bức tranh của các doanh nghiệp bán lẻ, nền tảng thương mại điện tử và mua sắm trực tuyến đóng vai trò quan trọng trong việc bù đắp cho doanh số bán lẻ chậm lại trong các kênh truyền thống trong thời gian giãn cách xã hội và tạo ra thói quen mới cho người tiêu dùng chuyển dịch sang kênh mua sắm này trong giai đoạn sắp tới.

Khi người tiêu dùng vẫn còn e ngại và chưa sẵn sàng mua sắm trực tiếp tại cửa hàng, nhiều công ty đã tận dụng để triển khai nhiều dịch vụ mua sắm trực tuyến hơn, như mua thực phẩm trực tuyến.

Trong quý III/2020, theo kịch bản cơ sở dịch Covid-19 không bùng phát lần 2 tại Việt Nam, ngành bán lẻ dự báo sẽ phục hồi. Điều này đã được phần nào thể hiện với MWG và PNJ khi doanh thu tháng 5 của cả hai công ty đều tăng trưởng 2 chữ số.

Doanh thu của DGW cũng được kỳ vọng sẽ tăng trưởng tốt khi công ty này được hưởng lợi từ việc tăng doanh số ngành laptop do nhu cầu làm việc và học tập từ xa gia tăng; và ký kết hợp tác với Apple để bán 50,000 sản phẩm chính hãng đến cuối năm 2020.