Thêm vào đó là kế hoạch chi 220 tỷ đồng mua cổ phiếu quỹ. Đây cũng là lý do khiến Yeah1 chọn phương án không chi trả cổ tức bằng tiền trong năm 2018.

“Mua lại cổ phiếu quỹ là việc chúng tôi không muốn chút nào. Việc mua cổ phiếu quỹ trong khi Công ty đang phát triển nhanh sẽ làm suy giảm nguồn lực vốn có”, ông Nguyễn Ảnh Nhượng Tống, Chủ tịch HĐQT Yeah1 nói.

M&A giữa kênh phân phối nội dung và đơn vị làm nội dung được dự đoán sẽ trở thành xu hướng chung của các doanh nghiệp trong ngành kinh doanh nội dung kỹ thuật số trên thế giới, trong đó có Yeah1 nhằm hướng đến khả năng tự sản xuất nội dung, phát triển tài năng và quảng cáo.

“Sở hữu nội dung của riêng mình và tận dụng mạng lưới đa nền tảng để đưa tới người dùng, đây là mô hình bền vững hơn là một mạng lưới đa kênh (MCN) đơn thuần với nguồn thu phụ thuộc lớn vào các chính sách của YouTube”, Công ty cổ phần Chứng khoán Rồng Việt đánh giá sau sự cố, chấm dứt Thỏa thuận lưu trữ nội dung (CHSA - Content Hosting Agreement) giữa YouTube và Yeah1.

Năm 2018, khoảng 1.350 kênh của đối tác tạo ra 54% doanh thu và 27% lợi nhuận sau thuế cho mảng YouTube của Yeah1. Trong khi đó, khoảng 75 kênh thuộc sở hữu của Công ty (trong đó có 11 kênh nội địa), dù chỉ góp 8% doanh thu nhưng mang về 15% lợi nhuận sau thuế của mảng.

Rồng Việt lý giải, chênh lệch về hiệu quả trên đến từ việc YEG chỉ được chia sẻ một phần (từ 5-30%) trong tổng doanh thu quảng cáo nhận từ YouTube, phần còn lại thuộc về YouTube và các chủ sở hữu kênh. Trong khi đó, YEG hưởng 55% doanh thu quảng cáo trên các kênh của mình. 

Mảng kinh doanh truyền thống (kênh truyền hình cáp, kinh doanh phim chiếu rạp, mua bán quảng cáo,…) từng đóng góp 90% trong cơ cấu tổng doanh thu Yeah1 hồi 2015 tuy nhiên giảm dần, còn 44% trong năm 2018. Đặc biệt, lợi nhuận sau thuế mảng này trồi sụt qua từng năm như năm 2015 chiếm đến 51% nhưng một năm sau đó lại trở thành “gánh nặng” khi âm-48% và không đóng góp đồng lợi nhuận nào cho Công ty vào năm 2017. 

Đây cũng là mảng được đánh giá không còn nhiều dư địa tăng trưởng, bởi tồn tại trong thị trường cạnh tranh cao, biên lợi nhuận mỏng dần trong xu hướng người dùng ưa chuộng kênh kỹ thuật số.

Tự chủ thông qua nội dung tự sản xuất có thể hạn chế rủi ro cho Yeah1, đặc biệt sau sự cố hoạt động ở đơn vị trực thuộc đã khiến YouTube chấm dứt Thỏa thuận lưu trữ nội dung với các công ty con/đơn vị trực thuộc Yeah1 từ ngày 31/03/2019.  Ngay sau đó, Yeah1 buộc phải sản xuất, sáng tạo nội dung để phân phối trên YouTube thông qua các kênh mà mình sở hữu tập trung vào các nội dung trẻ em, thực phẩm, phim truyện,…

Yeah1 cho rằng, 2018 là năm thành công của Công ty trong mảng sản xuất phim, khi công ty con là Công ty Cổ phần Đầu tư và Sản xuất Phim Đại sứ trẻ (CMG) tham gia tham gia đầu tư, sản xuất và quảng bá cho 12/35 phim được phát hành tại Việt Nam. Dù vậy, CMG chỉ góp 9 tỷ đồng trong tổng doanh thu hơn 1.600 tỷ đồng của Tập đoàn và ghi nhận lợi nhuận sau thuế âm 1,4 tỷ đồng.

Yeah1 hiện có 19 công ty con tập trung vào 4 mảng: Truyền hình truyền thống, truyền thông kỹ thuật số, sản xuất &dịch vụ phim và thương mại truyền thông.