CTCK BVSC

Mặc dù thị trường bất động sản 2016 sẽ đối mặt với một số khó khăn do nguồn tín dụng ngân hàng bị thắt chặt hơn, tuy nhiên tại thị trường lớn nhất của CTCP Xi măng Bỉm Sơn (BCC) là Thanh Hóa (25% sản lượng tiêu thụ) dự kiến trong giai đoạn 2016-2018 sẽ đón nhận làn sóng đầu tư bất động sản của hàng loạt chủ đầu tư lớn như Vingroup (Khu trung tâm hành chính mới, trung tâm thương mại Vincom Center), FLC (Dự án nhà ở hỗn hợp Nam TP. Thanh Hóa, FLC Complex Thanh Hóa, FLC Sầm Sơn); Tập đoàn T&T (Khu du lịch sinh thái Tân Dân), HUD (7 dự án nhà ở).

CTCP Xi măng Bỉm Sơn (BCC) với lợi thế vị trí nằm gần TP. Thanh Hóa và thị xã Sầm Sơn sẽ được hưởng lợi nhiều từ làn sóng đầu tư này.

BVSC dự báo, năm 2016, BCC tiêu thụ được khoảng 3,8 triệu tấn xi măng và 400.000 tấn clinker, đạt doanh thu khoảng 4.493 tỷ đồng, lợi nhuận sau thuế đạt 286 tỷ đồng, tương đương EPS 2.993 đồng/cổ phần, tăng lần lượt 8% và 2% so với năm 2015.

Với mức giá hiện tại, cổ phiếu BCC đang được giao dịch với P/E 2016 khoảng 4,9 lần, ở mức khá hấp dẫn để đầu tư. Dự báo kết quả kinh doanh 2016 của BCC tiếp tục duy trì đà tăng trưởng khá. Triển vọng hoạt động của BCC trong các năm tới được đánh giá tốt khi thị trường bất động sản - xây dựng dự báo tiếp tục cải thiện, đặt biệt là tại thị trường Thanh Hóa.

Với định giá khoảng 18.500 đồng/CP, cao hơn 31% so với giá thị trường, BVSC đánh giá OUTPERFORM (Vượt trội) đối với cổ phiếu BCC.

2: VIC: Dự báo doanh thu 2016 đạt 53.000 tỷ đồng

CTCK BVSC

Vincom Nguyễn Chí Thanh (Ảnh: Vietnam+)

VIC - Tập đoàn Vingroup (HSX)

Giá trị trái phiếu chuyển đổi còn lại không còn quá lớn: Tổng giá trị trái phiếu chuyển đổi tính đến ngày 24/2 ~ 400.000 USD, giảm mạnh so với mức 106 triệu USD cuối năm 2015 khi các trái chủ đã thực hiện việc chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu để chốt lãi sau khi giá cổ phiếu đã tăng khá mạnh trong 2 tháng đầu năm.

Kế hoạch 2016: KQKD dự báo sẽ tăng trưởng mạnh từ năm 2016 với động lực từ 3 mảng kinh doanh chính: Với mảng bất động sản, từ năm 2016 sẽ là điểm rơi của các dự án trọng điểm của VIC (Vincom Central Park, Park Hill, Vincom Nguyễn Chí Thanh). Đối với mảng cho thuê TTTM, tổng diện tích sàn cho thuê 2016 dự báo đạt 1,08 triệu m2 (+82% so với năm ngoái) với các trung tâm thương mại mới sẽ đi vào hoạt động như như Vincom Mega Mall Thảo Điền, Vincom Lê Văn Việt và Vincom Nguyễn Chí Thanh sẽ hoạt động trong cả năm. Với mảng du lịch và khách sạn, Vinpearl Hạ Long và Phú Quốc (Giai đoạn 2) đi vào hoạt động giúp tổng số phòng tại các khu du lịch của Vincom tăng 36% đạt 3.745 phòng.

Quan điểm đầu tư: Áp lực lên giá cổ phiếu từ lượng trái phái chuyển đổi sẽ không còn trong thời gian tới. Chúng tôi dự báo doanh thu 2016 đạt 53.000 tỷ đồng (+93% so với năm ngoái), lợi nhuận sau thuế 7.472 tỷ đồng, EPS 3.947 đồng.

CTCK VCBS

CTCP Viglacera Tiên Sơn (VIT) công bố kết quả kinh doanh 2015 với doanh thu thuần đạt 684 tỷ đồng (+0,66% so với năm trước) và lợi nhuận trước thuế đạt 48 tỷ đồng (+35,21% so với năm trước, hoàn thành kế hoạch năm). Sản lượng tiêu thụ 4,7 triệu m2 gạch granite.

Doanh thu 2015 không thực sự đột biến so với 2014, bởi 2 nhà máy đã chạy hết công suất, trong khi giá bán sản phẩm không thay đổi nhiều. Tuy nhiên, biên lợi nhuận gộp được cải thiện mạnh mẽ nhờ vào hoạt động giảm giá bán để thanh lý hàng tồn kho lỗi mốt đã kết thúc.

Dự án nhà máy Thái Bình giai đoạn 2 đã đi vào khánh thành vào ngày 19/02/2016, chuyên sản xuất mặt hàng inject mới với công nghệ in men mài trên nền gạch granite độc quyền trên thị trường hứa hẹn sẽ là động lực tăng trưởng cho VIT trong năm nay.

Năm 2016, VIT sẽ áp dụng bài phối liệu mới trên toàn hệ thống, lên kế hoạch cải tạo nhà máy Tiên Sơn sang hoạt động bằng khí CNG trong quý II, tận dụng thuận lợi vị trí địa lý gần khu cung câp khí ga tại Tiền Hải, Thái Bình. Theo đó, công ty sẽ nâng cao được chất lượng sản phẩm, tiết kiệm được chi phí bảo dưỡng máy móc và bảo vệ môi trường.

Chúng tôi đánh giá cao khả năng hoàn thành kế hoạch doanh thu thuần 1.000 tỷ đồng (+47% so với năm ngoái) và lợi nhuận trước thuế 70 tỷ đồng (+45,8% so với năm ngoái) của Công ty trong năm 2016. Tỷ lệ cổ tức dự kiến bằng tiền mặt 12-15%, tương đương với 6-8% thị giá. EPS 2016 ước đạt 3.791 đồng/CP, theo đó VIT đang được giao dịch với P/E 5,27 lần, vẫn khá thấp so với mức trung bình ngành ở mức 6,5.

Chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA đối với cổ phiếu VIT.