Cao su tăng giá đẩy VRG trở lại thời kỳ tăng trưởng

Sau giai đoạn sụt giảm về cả doanh thu lẫn lợi nhuận năm 2022 - 2023, VRG đã trở lại thời kỳ tăng trưởng. Quý IV/2024, Tập đoàn ghi nhận lợi nhuận sau thuế theo quý lớn nhất từ năm 2021 đến nay, với 2.398 tỷ đồng, tăng 69% so với cùng kỳ năm trước. VRG cho biết, do giá bán mủ cao su cao hơn cùng kỳ năm trước làm lợi nhuận sản xuất - kinh doanh mủ cao su tăng lên, phần lãi trong công ty liên doanh, liên kết cũng tăng so với cùng kỳ năm trước, làm lợi nhuận tăng.

Xét về cơ cấu doanh thu, mảng sản xuất - kinh doanh mủ cao su vẫn mang về doanh thu chính cho VRG. Tỷ trọng của mảng này hàng năm đều trên 70% trong cơ cấu doanh thu của Tập đoàn. Năm 2024, doanh thu từ mảng này tăng mạnh hơn 21% so với năm trước, kéo tỷ trọng đóng góp trong doanh thu thuần của VRG từ 76% lên gần 78%.

Bên cạnh đó, doanh thu từ sản xuất - kinh doanh các sản phẩm từ mủ cao su cũng tăng vọt 88% so với năm trước. Nếu tỷ trọng đóng góp của mảng này vào doanh thu thuần năm 2023 chỉ là 1,9%, thì nay là hơn 3%.

Năm 2024, trong khi doanh thu từ mảng chế biến gỗ vẫn duy trì tỷ trọng 10,5% và kinh doanh điện năng trên 2%, thì tỷ trọng doanh thu từ hoạt động kinh doanh bất động sản, hạ tầng của VRG lại sụt giảm từ 3,5% xuống 2,8%.

Nhờ hoạt động sản xuất - kinh doanh mủ cao su tăng trưởng tốt, VRG đã lấy lại được đà tăng trưởng dương về doanh thu thuần sau 2 năm đi lùi (2022 - 2023). Năm 2024, doanh thu thuần của Tập đoàn đạt 26.254 tỷ đồng, tăng 18% so với năm 2023.

Cùng với sự hồi phục doanh thu, lợi nhuận sau thuế của VRG cũng đi lên trở lại. Lợi nhuận sau thuế đạt 5.103 tỷ đồng, tăng 51% so với năm 2023, gần bằng ngưỡng lợi nhuận đạt được năm 2021. Trong khi đó, lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 4.213 tỷ đồng, mức cao nhất kể từ năm 2013 đến nay.

Triển vọng sáng nhờ “vàng trắng” và khu công nghiệp

Khi sản xuất - kinh doanh mủ cao su đóng góp lớn trong cơ cấu doanh thu của VRG, triển vọng của ngành này được xem xét kỹ khi có ảnh hưởng trọng yếu đến dự phóng kết quả kinh doanh 2025 của VRG nói riêng và các doanh nghiệp ngành cao su thiên nhiên nói chung.

Dự báo, tình trạng thiếu hụt nguồn cung vẫn tiếp diễn, nhờ đó giá cao su tiếp tục neo cao. Sản lượng khai thác và xuất khẩu cao su tại Thái Lan và Indonesia sụt giảm đáng kể do thời tiết mưa lớn kéo dài, dịch bệnh lá và giảm diện tích trồng. Trong khi đó, nhu cầu tiêu thụ vẫn duy trì, khi tình hình sản xuất và tiêu thụ xe tại Mỹ và Trung Quốc vẫn tăng trưởng.

Giá xuất khẩu cao su bình quân tăng 26% giúp kim ngạch xuất khẩu cao su của Việt Nam năm 2024 đạt 3,4 tỷ USD, tăng 18,2% so với năm 2023, dù sản lượng xuất khẩu giảm 6,2%. Công ty Chứng khoán MB (MBS) dự báo, giá cao su tự nhiên tiếp tục neo ở mức cao cho tới hết quý II/2025, sau đó giảm nhờ nguồn cung được bổ sung khi vào cao điểm thu hoạch, người trồng tăng cường khai thác khi được giá.

VRG là doanh nghiệp đầu ngành trong chế biến mủ cao su, chiếm khoảng 30% diện tích cao su cả nước, sản xuất bình quân 500.000 tấn mỗi năm. Với nhiều lợi thế, triển vọng kinh doanh của VRG là tích cực trong dài hạn, khi bên cạnh việc hưởng lợi từ giá cao su tiếp tục neo cao, VRG còn có mảng dự án khu công nghiệp tạo động lực tăng trưởng cho Tập đoàn.

VRG đang triển khai 8 dự án khu công nghiệp tại các công ty con và công ty liên kết, với tổng diện tích là 2.921 ha. Doanh nghiệp sở hữu quỹ đất trồng cao su lớn nhất cả nước, với 394.800 ha đất, tại nhiều địa điểm khác nhau như Bình Dương, Đồng Nai, Bà Rịa - Vũng Tàu, Tây Ninh...

Đánh giá về mảng hoạt động này của VRG, Công ty Chứng khoán An Bình (ABS) cho biết, tập đoàn này nắm tiềm năng lớn về phát triển khu công nghiệp trong dài hạn nhờ chiến lược chuyển đổi đất trồng cao su sang đất khu công nghiệp với các lợi thế về vị trí đắc địa, cũng như sự thuận lợi trong giải phóng mặt bằng.

Việc chuyển đổi hơn 20.000 ha đất trồng cao su sang đất khu công nghiệp trong giai đoạn 2025 - 2030 là một cơ hội đặc biệt để VRG nắm bắt và phát triển. Mới đây, một số khu công nghiệp mới của Tập đoàn đã được chấp thuận chủ trương đầu tư như Khu công nghiệp Bắc Đồng Phú giai đoạn II (tháng 1/2025), Khu công nghiệp Rạch Bắp mở rộng (tháng 12/2024), Khu công nghiệp Bàu Cạn - Tân Hiệp (tháng 9/2024), Khu công nghiệp Hiệp Thạnh (tháng 3/2024).