CTCK BIDV (BSC)

Cổ phiếu HVN đang vận động trong kênh giá 37.7 – 41.3.

Chỉ báo RSI tiệm cận kênh Bollingers Bands trên và có xu thế tiến vào vùng quá mua. Chỉ báo MACD tiếp tục cho thấy đà tăng giá có thể duy trì trong các phiên tiếp theo.

Hiện tại, mức giá tăng với thanh khoản tích cực báo hiệu cổ phiếu HVN sẽ tiếp tục xu hướng tăng ngắn hạn và giữ đà tăng trong trung hạn trước khi gặp ngưỡng kháng cự mạnh là 41.2 và 50.03.

2. Khuyến nghị mua cổ phiếu FPT

CTCK Bản Việt (VCSC)

CTCP FPT (FPT) đã công bố nghị quyết HĐQT, trong đó ban lãnh đạo công ty đặt kế hoạch tăng trưởng lợi nhuận trước thuế 16% trong năm 2019 so với 2018. Thông tin chi tiết cho từng mảng kinh doanh cụ thể chưa được công bố.

Mức kế hoạch lợi nhuận trước thuế kể trên thấp hơn 8% so với dự phóng lợi nhuận trước thuế dự phóng 2019 của chúng tôi, tương ứng với mức tăng 26% so với lợi nhuận trước thuế thực hiện năm 2018. Chúng tôi cho rằng FPT có thể vượt kế hoạch lợi nhuận trước thuế năm 2019, với đà tăng trưởng mạnh mẽ của mảng Xuất khẩu Phần mềm, Viễn thông và Giáo dục. Trong năm 2017 và 2018, FPT đã vượt kế hoạch lợi nhuận trước thuế lần lượt 25% và 11%.

Công ty cũng công bố phát hành 3 triệu cổ phiếu ESOP (0,5% tổng lượng cổ phiếu hiện hành), đã được thông qua tại ĐHCĐ thường niên 2017. Do đó, sẽ có 1,5 triệu cổ phiếu hở room dành cho NĐT nước ngoài sau khi niêm yết lượng cổ phiếu ESOP này, dự kiến được thực hiện trong nửa đầu năm 2019.

Chúng tôi hiện đang có khuyến nghị mua dành cho FPT với giá mục tiêu 66.500 đồng (tổng mức sinh lời dự phóng 58,5% bao gồm lợi suất cổ tức 4,6% dựa theo giá đóng cửa hôm nay 43.200 đồng/CP).

3. ACV sẽ hưởng lợi trong dài hạn nhờ sự bùng nổ của ngành hàng không và du lịch của Việt Nam

CTCK Bản Việt (VCSC)

Kết quả lợi nhuận chưa kiểm toán của Tổng công ty Cảng hàng không Việt Nam (ACV) phù hợp với dự báo của chúng tôi, với doanh thu hợp nhất 2018 tăng 16% lên 16,1 nghìn tỷ đồng (tương đương 103% dự báo của chúng tôi và 100% kế hoạch công ty đề ra), trong khi đó lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số tăng 51% lên 6,2 nghìn tỷ đồng (tương đương 100% dự báo của chúng tôi và tương đương 109% kế hoạch công ty đề ra).

Chúng tôi cho rằng doanh thu tăng trưởng nhờ việc tăng thu phí hàng không được áp dụng từ quý IV/2017-quý III/2018. Chúng tôi ước tính phí phục vụ hành khách trung bình (Passenger Service Charge/PSC) tăng 34% so với năm 2017. Chúng tôi ước tính tổng lưu lượng hành khách năm 2018 chỉ tăng 4% so với năm 2017, phù hợp với dự báo của chúng tôi.

Biên lợi nhuận gộp của ACV năm 2018 tăng lên 48% từ 41% năm 2017. Chúng tôi cho rằng lý do là phí phục vụ hành khách tăng và ACV đang ở điểm thấp trong chu kỳ đầu tư xây dựng cơ bản.

Các kết quả nói trên phù hợp với dự báo của chúng tôi nên chúng tôi cho rằng sẽ không điều chỉnh đáng kể dự báo và sẽ có đánh giá toàn diện hơn.

Chúng tôi cho rằng ACV sẽ là một trong những doanh nghiệp chính hưởng lợi trong dài hạn nhờ sự bùng nổ của ngành hàng không và du lịch của Việt Nam, dù theo đánh giá của chúng tôi, danh mục sân bay của công ty cho thấy công ty vẫn chưa có kiểm soát tại các nhà ga hành khách quốc tế của Sân bay Đà Nẵng và Cam Ranh (năm 2018, 2 sân bay này đạt tăng trưởng mạnh về lưu lượng hành khách quốc tế, lần lượt 55% và 43%).

Chúng tôi cho rằng tiềm năng tăng trưởng của ACV hiện đã được phản ánh và tiềm năng tăng trưởng này cũng có giá của nó với danh mục đầu tư xây dựng cơ bản dài hạn quy mô lớn của công ty.

4. KBC sẽ hưởng lợi từ dòng vốn FDI đầu tư tiếp tục đổ vào Việt Nam 
CTCK Bản Việt (VCSC) 
Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (KBC) đã công bố keets quả kinh doanh chưa kiểm toán 2018, cao hơn dự báo của chúng tôi, với doanh thu tăng mạnh 99% so với năm trước, đạt 2,5 nghìn tỷ đồng (đạt 107% dự báo của chúng tôi) và lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số báo cáo đạt 747 tỷ đồng (117% dự báo của chúng tôi).
Tăng trưởng doanh thu chủ yếu được dẫn dắt bởi doanh số bán đất Khu công nghiệp tăng tốc khi tăng 2,8 lần so với năm trước đạt 2 nghìn tỷ đồng. Trong năm 2018, KBC ghi nhận doanh số bán đất Khu công nghiệp khoảng 110 ha, cao hơn giả định 90 ha của chúng tôi và kế hoạch của công ty là 100 ha.
So với diễn biến mạnh mẽ của mảng Khu công nghiệp, doanh số bán đất khu đô thị của KBC năm 2018 tiếp tục trì hoãn, chỉ đạt 0,6 ha so với giả định của chúng tôi là 2,5 ha.
Biên lợi nhuận gộp tăng lên 58,5% trong năm 2018 từ 51,6% trong năm 2017, so với dự báo của chúng tôi là 54,0%. Chúng tôi cho rằng diễn biến này là do 48% doanh thu bán đất Khu công nghiệp đến từ Khu công nghiệp Quế Võ tại Bắc Ninh, được chúng tôi ước tính bán với biên lợi nhuận gộp cao hơn đạt 60-70% so với các Khu công nghiệp khác chỉ là 40-50%.
Khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số của KBC năm 2018 vượt dự báo của chúng tôi, chúng tôi có thể điều chỉnh tăng tỷ lệ tăng dự báo của chúng tôi, cần đánh giá chi tiết hơn.
Chúng tôi dự báo KBC sẽ hưởng lợi từ dòng vốn FDI đầu tư tiếp tục đổ vào Việt Nam và gia tăng hoạt động sản xuất, trong bối cảnh công ty có quỹ đất hơn 2.000 ha tại các trung tâm công nghiệp chính ở miền Bắc.